Slabé euro môže spasiť stagnujúcu Európu. Či sa mu to podarí, nie je isté

Slabé euro, vyššia konkurencieschopnosť

Klesajúci kurz eura prináša aj pozitíva, stagnujúcej ekonomike euroskupiny môže pomôcť s opätovným nakopnutím hospodárskeho rastu. „Slabé euro je pre zotavenie Európy kritické,“ tvrdí Jeff Rosenberg, finančný analytik zo spoločnosti Blackrock v rozhovore pre agentúru Bloomberg.

Slabé euro v zahraničí zlacňuje tovary a pomáha exportne zameraným odvetviam, ktoré sa v rámci medzinárodného porovnania stávajú viac konkurencieschopnejšími. Podľa odhadu ECB, ktorý cituje portál CNBC, desaťpercentná depreciácia kurzu vedie ku nárastu HDP eurozóny o 0,4 percenta a rastu inflácie o 0,6 percenta.

Exporty za oceán pritom už stúpať začali. Podľa finančného riaditeľa spoločnosti UPS medziročne narástol objem tovarov prepravených z Európy do USA o desať percent, čo je nečakane výrazná a rapídna zmena.

„Väčšinou sa pohyby kurzov najdôležitejších mien v obchodných tokoch prejavia o dva až tri kvartály neskôr. Tento sa zdá byť výraznejší a rýchlejší,“ povedal Kurt Kuehn v rozhovore pre Wall Street Journal.

Niektorí ekonómovia ale namietajú, že umelé znižovanie kurzov nie je zdravý spôsobo, ako konkurencieschopnosť ekonomiky podporiť. Okrem toho, že môže dôjsť k takzvanej menovej vojne, v ktorej sa krajiny predbiehajú v oslabovaní svojich mien, klesá motivácia firiem investovať do výskumu a inovovať, čo je klasická cesta zvyšovania náskoku pred konkurenciou.

Lacná ropa

Priaznivé účinky na zotavovanie európskych ekonomík majú aj nízke ceny ropy, ktoré znižujú ceny vstupov do výroby. Medzinárodná agentúra pre energetiku pritom očakáva v priebehu tohto roka ich ďalší pokles. Neutíchajúca ťažba spôsobuje prebytok čierneho zlata na svetových trhoch. USA a krajiny OPEC zároveň bojujú o udržanie si svojho svetového podielu, čo môže vyústiť do ďalšieho zlacňovania.

Nízke ceny ropy naopak negatívne pôsobia na vývoj cenovej hladiny a prinášajú výrazné deflačné tlaky. Vďaka silnému doláru, v ktorom sa ropa obchoduje, jej ceny v Európe neklesnú tak výrazne, čo ECB pomôže v boji proti deflácii.

„Slabé euro energetické dovozy predražuje, čo by naopak mohlo konkurencieschopnosť európskych ekonomík znižovať. Avšak v prostredí rekordne lacnej ropy na svetových trhoch sa tento problém úplne vymazal. Naopak slabnúce euro aspoň čiastočne tlmilo prepad cien ropy a zmierňovalo tak spomaľovanie inflácie, respektíve zmierňovalo defláciu,“ hovorí pre TREND.sk analytik UniCredit Bank Ľubomír Koršňák.

Pozitíva aj pre Slovensko

Na slovenskú ekonomiku lacné euro a drahý dolár pravdepodobne priamy vplyv mať nebude. Exporty aj importy vo väčšine prípadov smerujú na blízke európske trhy. Kurzové výkyvy tunajšie hospodárstvo výrazne neovplyvňujú.

„Slabé euro tak bude mať nepriamy dopad, keď slovenskí producenti môžu pocítiť rastúci dopyt v ostatných európskych krajinách, najmä Nemecku. Tam je podiel exportov smerujúcich mimo eurozónu výraznejší a miestni exportéri slabé euro pocítia výraznejšie a následne zvýšia aj dopyt po materiáli, polotovaroch aj investičných tovaroch u svojich dodávateľov, vrátane tých pôsobiacich na Slovensku,“ myslí si Ľ. Koršňák.

Zvýšený dopyt po našich výrobkoch ale môže nastať v niektorých neeurových obchodných partneroch, ako sú Spojené štáty alebo Rusko. „Opačná situácia však nastáva v prípade dovozu z krajín mimo Európskej menovej únie. Ten sa so slabnúcim eurom zdražuje, čo by sme mohli pocítiť pri výrobkoch dovážaných k nám z ázijských krajín,“ hovorí analytička Poštovej banky Dominika Ondrová.

Pozitívny dopad na ekonomiku v prípade slabého eura vidí D. Ondrová aj v nákupnej turistike. Pri poklese kurzu sa totiž oplatí menej. Spotrebitelia by tak mali viac nakupovať doma a eurá tak zostanú v slovenskej kase a nie v pokladniciach iných štátov.