Trafiť dve percentá

„Inflácia je vždy a všade menovým fenoménom,“ hlásal nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu Milton Friedman. Odvolával sa pritom na súvislosť medzi dlhodobým rastom cien a menovej zásoby ovládanej centrálnymi bankami. Ak musí viac peňazí v ekonomike obslúžiť rovnaké množstvo tovarov a služieb, ceny rastú. Lenže nie všetky peniaze tlačia na infláciu rovnako. Ak ich ľudia držia doma pod vankúšom, tak ju nezvyšujú vôbec. Preto sa takmer všetky hlavné svetové centrálne banky v súčasnosti orientujú skôr na cieľovanie nízkeho rastu spotrebiteľských cien ako na konštantný rast menovej zásoby.

Základ cieľovania dvojpercentnej inflácie v eurozóne je jednoduchý. Ak hrozí, že sa budú cenovky meniť smerom nahor príliš rýchlo, Európska centrálna banka (ECB) dvihne úrokovú sadzbu, čo spomalí rast požičiavania v ekonomike a zníži tlak na rast cien. Ak, naopak, hrozí deflácia ako v čase krízy, banka úroky znižuje.