Koncoročná oslabená likvidita na trhu šla susedným menám s výnimkou koruny k duhu. Jej protichodné smerovanie naznačuje, že za koncoročnými ziskmi zlotého a forintu mohlo stáť skôr koncoročné uzatváranie netrpezlivých pozícií, ktoré stavili na oslabenie, než fundamenty spoločné pre celý región. Krátko pred Vianocami prekvapila znížením kľúčovej sadzby na 1,0 % Česká národná banka (ČNB). Za hlasovali štyria členovia jej bankovej rady. Zvyšní traja sa zrejme viac stotožňovali so skôr prezentovaným názorom, že pri takej nízkej úrovni základných sadzieb a v tejto etape globálneho oslabenia možno štvrťbodové zlacnenie peňazí označiť skôr za symbolické. V malej a otvorenej ekonomike okrem nižších úrokov k uvoľneniu menových podmienok prispieva i oslabenie domácej meny. Decembrové prekvapenie viedlo k oslabeniu českej koruny až k hranici 26,50 CZK/EUR, na dohľad najslabších úrovní od konca októbra. Rozhodnutie stimulovať ekonomiku ďalším znižovaním úrokov môže byť aj priznaním toho, že zotavovanie rastu zaostáva za očakávaniami. V októbri klesla priemyselná produkcia v ČR medziročne o 7,2 %, výraznejšie než na Slovensku (-3,8 %), hoci nie až tak ako v Maďarsku (-10,8 %). I napriek decembrovému oslabeniu si pritom česká koruna počas vlaňajšieho roka globálnej recesie zapísala k euru mierne celoročné posilnenie (1,6 %). O viac než percento sa posilnil tiež zlotý. Forint stratil 1,8 %. Susední exportéri si tak myslia svoje o prezentovanom argumente, ako ich v ťažkých časoch podporí oslabujúca domáca mena. V novembri v Česku síce zaznamenali prvý medziročný plus priemyselnej produkcie od septembra 2008 ( 0,2 %). Pod tento výsledok sa však levím dielom podpísala nízka porovnávacia základňa. V novembri 2008 totiž český priemysel pocítil globálnu krízu naplno 18-percentným medziročným prepadom produkcie. Tesne pred Vianocami rozhodla o miernejšom než očakávanom štvrťbodovom znížení úrokov aj Magyar Nemzeti Bank. Nutnosť ich skresania na najnižšiu úroveň od júna 2006 (6,25 %) pripomenula ostatná štatistika maloobchodných tržieb. Po viac než dvojročnej sérii neustáleho medziročného oslabovania sa ich pokles namiesto očakávaného zmiernenia v októbri ešte viac prehĺbil (-7,5 %). Po decembrovej volatilite forintu až po úroveň 280 HUF/EUR však už bola menová autorita pri ďalšom úrokovom stimule striedmejšia, než očakával trh.

Autor je hlavný analytik Volksbank Slovensko, a.s.