Minulý týždeň sa otriasol celý globálny akciový svet. Korekcia postihla všetky hlavné sektory. Výstražné signály prišli spoza Atlantiku. Objednávky tovarov dlhodobej spotreby v auguste klesli najviac od januára, čo je signál, že nafúknuté výrobné kapacity firiem a stále obmedzené výdavky spotrebiteľov budú limitovať nové investície, čo nevytvorí priestor na rast zamestnanosti. Aj preto chce Fed nechať skoro nulové dolárové úročenie pôsobiť v ekonomike čo najdlhšie. V USA, ktoré sú epicentrom krízy, rastie počet zbankrotovaných firiem, ktoré emitovali dlhopisy s ratingovým znamienkom. V tomto roku ich počet podľa Standard & Poor’s dosiahne rekord. Za osem mesiacov vyhlásilo insolventnosť vyše dvesto emitentov, po ktorých zostali dlhy za 523 mld. USD. Ak to bude pokračovať týmto tempom, do konca roka ich bude vyše 320, najviac za ostatných 28 rokov. Investori pritom zabúdajú na opatrnosť aj pri dlhopisoch. Kým pred rokom sa pri firemných bondoch s najnižším investičným stupňom požadoval úrokový výnos v priemere okolo 9,3 %, v súčasnosti je to len tesne nad piatimi percentami, najmenej za ostatné štyri roky. Akciové hody od kritického marca zvýšili celkovú trhovú kapitalizáciu svetových akcií o vyše dve tretiny na bezmála 44 biliónov dolárov. Na americké tituly pripadá takmer tridsať percent hodnoty. Historické maximum dosiahla globálna kapitalizácia v roku 2007 na úrovni 62,6 bil. USD. Výdatne sa darí v tomto roku technológiám. Nasdaq Composite má od začiatku roka na konte 36-percentný nárast, viac ako dvojnásobok výkonu S&P 500. Technologický sektor sa navyše ako jediný dokázal dostať nad hladinu spred bankrotu Lehman Brothers. Minulý týždeň boli najviac na rane stavebné tituly. Nečakaný pokles predaja existujúcich domov ich obral o desatinu hodnoty. Korekciu čakajú na burzách aj analytici Marc Faber z Gloom, Boom a Doom či David Rosenberg z Merrill Lynch. Trhy podľa nich prestrelili fundamenty a nadhodnotili očakávania ziskov, ktoré neporastú už deväť štvrťrokov po sebe.
Autor je akciový analytik TREND Analyses.
Jaroslav Kukučka
