Koniec českých intervencií príliš veľa nezmení, môže zvýšiť úroky

Ukončila tým svoju viac ako trojročnú menovú politiku zameranú na podporu ekonomiky a zvýšenie rastu cien.

Dodržiavať dvojpercentný cieľ pre infláciu je pre centrálnu banku dôležité. Hospodárske subjekty to v minulosti očakávali a na základe toho aj nastavovali svoje budúce záväzky. Nižšia ako očakávaná inflácia napríklad škodí dlžníkom.

Prvé zvýšenie úrokových sadzieb v Česku by mohlo prísť už tento rok

Prvý krok k zvyšovaniu úrokov

„Tento nástroj [oslabovanie kurzu] je pre Českú republiku, ktorá je malou otvorenou ekonomikou s dlhodobým prebytkom likvidity v bankovom sektore, účinnejší na uvoľnenie menových podmienok než iné nástroje,“ vysvetľuje netradičnú politiku samotná národná banka.

„Pre malú otvorenú ekonomiku je kurz veľmi účinný nástroj, ako sa vyrovnať s dopytovými alebo ponukovými šokmi, a má aj rýchlejšiu reakčnú funkciu,“ pritakáva aj analytik skupiny Erste Juraj Kotian.

A zdá sa, že stratégia ČNB dosiahla výsledky: od novembra 2013, keď s politikou umelo slabého kurzu koruny začala, bola v ČR inflácia v priemere o tri desatiny percentuálneho bodu vyššia ako v eurozóne. Vo februári a v marci už rast cien presiahol dvojpercentný cieľ centrálnej banky – aj vďaka vyšším dovozným cenám pre slabší kurz meny. Na porovnanie, na Slovensku bez vlastnej menovej politiky bol priemerný rast cien ešte nižší ako priemer v menovej únii.

Slabá česká mena tak zvýšila konkurencieschopnosť exportérov a posunula český hospodársky rast v rokoch 2014 a 2015 nad úroveň slovenského. Spolu s rekordne nízkou mierou nezamestnanosti a návratom inflácie potom pozitívna situácia v tomto roku umožnila českej menovej autorite vystúpiť z podporného menového režimu. A čoskoro zrejme umožní aj zvyšovať rekordne nízke základné úrokové sadzby – tak, ako to už nejaký čas robí americký Federal Reserve. Podľa analytika českej ING Bank Jakuba Seidlera by prvé zvýšenie úrokov v Česku mohlo prísť už v tomto roku.

Význam Česka pre Slovensko pomaly klesá 1/2
(podiel najvýznamejších obchodných partnerov na vývoze výrobkov zo SR, %)

Úspech menotvorcov

Predplaťte si TREND za najvýhodnejšiu cenu už od 1 € / týždeň

• Plný prístup k prémiovým článkom a archívu
• Prémiový prístup na weby Mediálne, TRENDreality a ENJOY
• Menej reklamy na TREND.sk

Objednať predplatné

Máte už predplatné? Prihláste sa