Hodnota miesto ilúzie. Finančné bubliny začali praskať

Akciové trhy sú rekordne vysoko. Majetok investorov spred roka sa nafúkol o desiatky percent. Zatiaľ čo toto je pozitívna správa, negatívnou sú obavy o budúcnosť akcií. Po dekáde nulových úrokových sadzieb a kvantitatívneho uvoľňovania každý predpokladá, že ich rastová trajektória bude pokračovať. História finančných trhov však naznačuje, že tento predpoklad je viac než neistý.

Lacné peniaze a ich dostupnosť sú pre rast akcií kľúčový pozitívny faktor. Existujú však reálne obmedzenia, ako sú napríklad tržby spoločností, ktoré na akcie pôsobia ako gravitácia. Keď zisky firiem rastú omnoho pomalšie než hodnota akcií, táto trajektória nie je dlho udržateľná. Ak sa to deje rok po roku, rast akciového trhu sa zakladá najmä na špekulácii, že budúcnosť bude bohatšia než prítomnosť. Preto technologické firmy ovládli poslednú dekádu. A niektoré z nich žijú iba z očakávaní, že sú jedinou budúcnosťou. Ako Tesla. Veľké očakávania sa v čase voľných peňazí násobia. Aj keď očakávania ťahajú trh vyššie, každá akcia má svoj strop. O čo viac sa vzdiali od zeme, o to rýchlejšie a hlbšie môže padnúť.