Expanzívna monetárna politika nedokáže naštartovať infláciu

Občas počujem názor, že za dnešnú infláciu je zodpovedná expanzívna monetárna politika centrálnych bánk.
V súčasnom globalizovanom, efektívnom a technologicky vyspelom svete však expanzívna monetárna politika infláciu naštartovať nedokáže.

Presvedčili sme sa o tom v uplynulých dvanástich rokoch. Naštartovala ju pandémia s bezprecedentným vplyvom na svetový obchod, fiškálne stimuly vlád a vygradovala ju vojna na Ukrajine s otrasmi na komoditných trhoch, nútiacich nás prehodnotiť aj Zelenú dohodu. Prečo je to tak?

Z hľadiska príčin vzniku inflácie rozoznávame dva hlavné typy, a to infláciu ťahanú dopytom a infláciu tlačenú ponukou. Charakteristickou črtou dopytovej inflácie je, že spotrebitelia majú priveľa hotovosti vďaka čerpaniu lacných úverov a nedokážu ju minúť na nákup tovaru a služieb. Výrobcovia nedokážu dodať na trh viac tovaru, pretože výrobné kapacity už idú na plné obrátky.