Jaroslav Kukučka
Cementárov živí čulý stavebný ruch a budovanie infraštruktúry. Valiaca sa betonárska láva z ostatných rokov sa však najmä na starom kontinente a za Atlantikom zastavila, čo zasiahlo aj výsledky a vyhliadky cementárskych lídrov, ako sú francúzsky Lafarge, mexický Cemex, nemecký HeidelbergCement či švajčiarsky Holcim. Svetová dvojka z krajiny helvétskeho kríža napriek globálnym výpadkom hľadá príležitosti na svetovej mape. Akcionári Holcimu minulý týždeň odobrili vedeniu firmy expanziu do Austrálie. Za 1,8 miliardy CHF (1,2 mld. EUR) kupuje tamojšie prevádzky mexického rivala Cemex, ktorý u protinožcov prevádzkuje 16 cementární a 265 betonární. S cieľom nezvyšovať zadlženosť firmy akcionári odklepli aj posilnenie kapitálu Holcimu emisiou vyše 50 miliónov nových akcií v hodnote 2,1 mld. CHF. Upisovací kurz na úrovni 42 frankov bol o viac ako štvrtinu pod cenou na zürišskom akciovom parkete, kde sa s týmito cennými papiermi obchoduje od roku 1958. Účastiny Holcimu to skresalo o sedem percent. Od rekordného maxima z mája 2007 už stratili tri pätiny. Investori s nevôľou hľadia na prudko klesajúcu prevádzkovú maržu spoločnosti. V roku 2007 sa pohybovala na vyše 18 percentách. V minulom roku ju firma udržala na 13,5 percenta, no za prvý štvrťrok 2009 sa medziročne znížila o polovicu na 7,6 percenta. Tržby klesli o 18 % na 4,5 mld. CHF. Najväčšie výpadky v obrate a profite hlásia najvyspelejšie, západné trhy. Európa a Severná Amerika generujú Holcimu vyše polovicu obratu. Rastie ale vplyv ázijských a blízkovýchodných trhov (tvoria pätina), kde sa stavebný boom nezastavil. Rok 2009 bude podľa šéfa Holcimu Markusa Akermanna pre podnik i celú brandžu ťažký. Firma bola nútená zavrieť dva závody v USA a jeden v Španielsku a tohtoročné investície zosekala o 29 percent na 2,5 mld. CHF. V investičných odporúčaniach na to neutrálnymi či predajnými odporúčaniami poukazuje väčšina analytikov. Optimistom zostáva J.P. Morgan, ktorý ako jeden z mála radí váhu akcií Holcimu v portfóliách zvyšovať. Rastový potenciál v nasledujúcich 12 mesiacoch odhaduje až na polovicu.
Autor je akciový analytik TREND Analyses.
Akcie Holcimu a švajčiarsky benchmark
(denné zatváracie hodnoty)
