Amirali Khaleghi, portfolio manager, Wealth Effect Management
Inflácia zrejme postupne vzrastie, akciový trh bude D. Trumpa preferovať, no trh s dlhopismi by mal čeliť väčšiemu tlaku. Očakávame, že štátne dlhopisy ponúknu obmedzené kapitálové zisky po silnom minuloročnom vývoji, pričom výnosy pravdepodobne zostanú v úzkom rozmedzí a poskytnú len skromné výnosy. To nás vedie k tomu, že mierne znížime našu alokáciu do fixných výnosov. Akcie predstavujú väčší potenciál rastu, aj keď vysoké valuácie veľkých amerických akcií predstavujú riziko, ak sa podmienky zhoršia. Veríme, že priaznivé investičné príležitosti sa môžu nachádzať aj v iných akciových sektoroch a na medzinárodných trhoch. Naša celková expozícia voči akciám je neutrálna s miernym posunom smerom k atraktívnejšie oceneným regiónom mimo USA.
Richard Tóth, hlavný ekonóm, Privatbanka
Trump je síce silným hráčom, ale aj on sa pohybuje v relatívne uzavretom systéme spojených nádob a ten ho nepustí. Chce zvýšiť hospodársky rast, hoci ekonomika ide v podstate na plný plyn, chce znížiť dane, hoci verejný deficit je obrovský a dlh sa zvyšuje. Daňový výpadok nemôže nahradiť príjmami zo zvýšených ciel bez toho, aby sa dostal do konfliktu so zvyškom sveta, lebo sa hospodársky rast zníži.
A napokon chce znížiť infláciu, hoci hlavnú úlohu nemá prezident, ale centrálna banka a on môže daňami, naopak, len inflačné polienko priložiť. A keď vyhodí celú nelegálnu pracovnú silu, Amerika sa nestane veľkou, naopak, ekonomický rast ochabne. Očakávame teda, že v ekonomickej oblasti bude postupovať opatrnejšie, než sa teraz zdá.
Jaroslav Havel, riadiaci partner, One Family Office
Podľa svojej stratégie mám alokovanú časť portfólia do vybraných ETF, akcií elitných správcov či PE fondov listovaných na burzách a potom do veľkých stabilných firiem s globálnym produktom a so silným postavením na trhu. Preto som po páde výsledkov do portfólia zaradil napríklad akcie holandského výrobcu zariadení na výrobu čipov ASML. Dopĺňali sme Apollo a 3i, v prepadoch potom aj Microsoft, Realty Income, Vonoviu či ďalšie REIT, alebo niektoré ropné spoločnosti.
V rámci dynamickejšej zložky portfólia som pred americkými prezidentskými voľbami zaradil americké faktorové ETF na momentoch s cieľom väčšej participácie na povolebné akciové rally. Snažím sa však hlavne diverzifikovať mimo akciového trhu. V uplynulých mesiacoch som zvyšoval alokáciu do private equity fondov, konkrétne potom do flagship fondu BAIN Capital. Ďalšie investície smerovali do oblasti venture kapitálu cez fond fondov Schroeders alebo do hedžových fondov vrátane Verdi Apex. V rámci tuzemských investícií som posilnil svoju súčasnú pozíciu v poľnohospodárskom Verdi fonde farem, ktorý dosiahol na ročnom zhodnotení od svojho založenia viac ako štrnásť percent. To potvrdzuje, že aj konzervatívne poľnohospodárstvo môže byť výnosovo zaujímavou oblasťou.
Lukáš Brodníček, portfolio manager, Fio banka
Zatiaľ čo zníženie daní je pozitívne pre všetky firmy, zastavenie imigrácie môže mať na niektoré firmy negatívny vplyv, a to v dôsledku rastúcich nákladov na pracovnú silu. Reakcia dlhopisov naznačuje oprávnenú nervozitu z návratu vyššej inflácie, ako aj z udržateľnosti už dnes obrovského štátneho dlhu.
Dominik Hapl, portfolio manager, Across Investments
Už pred voľbami sme preferovali mierne vyššiu expozíciu na dlhopisy vzhľadom na rizikové prirážky voči akciám. V tomto výhľade ostávame aj po voľbách. V zásade sa naša stratégia nemení. Trh nateraz reaguje v súlade s našimi očakávaniami. Uplatňujeme opatrnostný princíp a myslíme si, že naše portfóliá sú pripravené na všetky trhové scenáre. Ak trhy budú pokračovať v raste, na tejto vlne sa zvezieme. Ak by nastala nečakaná situácia, predpokladáme, že budeme klesať pomalšie ako benchmark, a portfóliá sú nastavené tak, že existuje dostatok likvidných aktív, ktoré vieme rozpúšťať na dokupovanie akcií v prípadných zľavách.
Tomáš Vranka team leader, XTB
Som dlhodobým zástancom akcií, ktoré rastú dlhodobo zhruba rovnakým tempom za demokratov aj republikánov. Ak by sme očistili rast trhov od extrémnych udalostí, videli by sme, že je viac-menej jedno, kto vládne. Všeobecne je v dlhodobom meradle primárnym ťahúňom rastu akcií rast ziskovosti, ktorý závisí primárne od toho, ako firmy fungujú, aké sú produktívne a aké inovácie prinášajú. Myslím si, že dlhodobí investori by nemali meniť svoju investičnú tézu na základe zmien v Bielom dome.
