Hlavné investičné banky na Wall Street predpovedajú nízke výnosy akciového indexu S&P 500 v nasledujúcej dekáde. Goldman Sachs očakáva ročné výnosy len okolo troch percent, JPMorgan vidí potenciál na 5,7 percenta, zatiaľ čo Bank of America predpokladá iba jeden až dvojpercentné výnosy, hoci dividendy by mohli tieto čísla zvýšiť.
Skeptické hodnotenie budúcich výnosov S&P 500 zaujalo investorov. Zriedkakedy sa totiž stáva, že by veľké finančné inštitúcie nemali optimistické očakávania. Hlavný investičný stratég RIA Advisors Lance Roberts venoval týmto prognózam pozornosť a v analýze z 25. októbra prišiel k záveru, že veľké banky majú pravdu.
Pri aktuálnych hodnoteniach trhu sú podľa neho nižšie priemerné výnosy v nasledujúcich rokoch matematicky veľmi pravdepodobné. Upozornil najmä na Shillerov cyklicky upravený pomer ceny k ziskom (CAPE), ktorý poukazuje na historicky vysoké valuácie amerických akcií. „Súčasné vysoké valuácie odrážajú optimizmus, no môžu byť aj varovaním,“ napísal L. Roberts podľa Business Insider. „Ak trh stanovuje ceny vysoko, akékoľvek sklamanie môže viesť k výrazným korekciám.“
Päťdesiatnik opustil prácu na Wall Street, kúpil krachujúcu firmu a už má tržby 103 miliónov
L. Roberts varoval investorov pred tzv. „recency bias“ – tendenciou očakávať, že súčasné vysoké výnosy budú pokračovať aj naďalej. To by mohlo byť nebezpečné, najmä keď zohľadníme pravdepodobnosť slabších výnosov oproti bezrizikovým americkým dlhopisom a výnosom z posledných 15 rokov. Podľa neho by mohli k nižším výnosom prispieť aj menej prispôsobivé politiky centrálnych bánk a potenciálne vyššia inflácia v budúcnosti.
Robertsova argumentácia je relevantná najmä pre investorov, ktorí plánujú teraz nakupovať, nie pre tých, ktorí držia svoje pozície už roky a chcú ich držať ešte desaťročia. Otázkou zostáva, kedy a čo presne by mohlo spustiť pokles trhu. Inflácia v USA je momentálne pod kontrolou a nezamestnanosť je stabilná, len mierne nad štyri percentá.
Napriek slabým údajom z trhu práce vzrástol S&P 500 v piatok o 0,4 percenta, čím sa priblížil k historickému maximu na 2,3 percenta.
Ďalšie dôležité správy
