Aktualizované 25.11.2011 o 14:01 o ďalší vývoj na trhoch

Medzinárodná ratingová agentúra Moody's Investors Service znížila rating maďarských vládnych dlhopisov o jeden stupeň na Ba1 z úrovne Baa3. Zároveň ratingu pridelila negatívny výhľad. Úverová spoľahlivosť krajiny na stupni Ba1 tak už nezodpovedá investičnému pásmu. Agentúra ako dôvod zníženia uviedla rastúcu neistotu týkajúcu sa schopnosti krajiny plniť svoje strednodobé fiškálne ciele, znižovať dlh verejného sektora a čoraz slabší výhľad ekonomického rastu.

Verejný dlh maďarskej vlády za rok 2010 na úrovni 81 percent hrubého domáceho produktu (HDP) je výrazne vyšší ako medián krajín s ratingom na stupni Baa3, tvrdí agentúra Moody's. Tá ďalej uviedla, že bude zvažovať ďalšie zníženie ratingu vládnych dlhopisov Maďarska, ak bude pozorovať výrazný pokles finančnej sily vlády v dôsledku nedostatočného plnenia štrukturálnych reforiem a strednodobých plánov. Taký pokles finančnej sily bude podľa agentúry sprevádzaný rastúcimi nákladmi pri získavaní finančných prostriedkov na trhu a pretrvávajúcim tlakom na výmenný kurz národnej meny.

V špekulatívnom pásme je úverový rating Maďarska prvýkrát po 15 rokoch. Tak nízky rating môže pre krajinu znamenať veľké riziko, keďže mnoho penzijných fondov nemôže do podradných obligácií vôbec investovať. Znamená to, že po znížení ratingu sú niektoré fondy a ďalší veľkí investori nútení uzavrieť pozície az investície sa stiahnuť. Tento proces so sebou teda prinesie ďalší tlak na pokles cien.

Forint padá, výnosy rastú

Výnosy z maďarských vládnych dlhopisov v piatok prekročili hranicu 9 percent. Trhy reagovali na rozhodnutie ratingovej agentúry Moody's, ktorá zaradila úverové ratingy Maďarska do špekulatívneho pásma. Výnosy z trojročných dlhopisov poskočili o 70 bázických bodov na 9,1 percenta. Päťročné obligácie sa obchodovali s výnosom 9,3 percenta, čo bolo o 60 bázických bodov viac ako štvrtkový záver. Výnosy desaťročných cenných papierov maďarskej vlády vzrástli o 45 bázických bodov na 9,4 percenta.

Výnosy Poľska sa podľa údajov agentúry Bloomberg pohybovali okolo úrovne šesť percent. Česko dokáž svoj dlh predávať pri štvorpercentných výnosoch.

"Všetko sa to zbehlo dokopy ... Európske trhy idú nadol, v Amerike sú viac-menej zatvorené a maďarské trhy znevýhodňuje neprítomnosť penzijných fondov. V tomto okamihu nevidíme hranicu, kde by mohlo oslabovanie skončiť. Je to čierna diera," uviedol obchodník na dlhopisovom trhu v Budapešti, ktorého citovala agentúra Reuters. 

Do 08:07 SEČ forint v reakcii na zníženie ratingu maďarských vládnych dlhopisov oslabil voči euru o takmer jedno percento na úroveň na 315,35 forintu za euro. "Obchodovanie na trhu ešte úplne nezačalo, avšak nevidíme žiadny dôvod, prečo by forint nemohol oslabiť na nové historické minimum voči euru," povedal nemenovaný díler v Budapešti.

Prudkým poklesom zareagoval aj akciový trh. Hlavný budapeštiansky index BUX vykazoval krátko po poludní stratu 4,7 percenta. Za rovnaký čas mali západoeurópske akcie stratu približne 0,3 percenta. V prebehu popoludňajšieho obchodovania sa akcie dostali aj na nižšie úrovne. Akcie OTP Banky strácali viac ako päť percent. Energetická skupina MOL si odpísala približne štyri percentá.

Ďalší z obchodníkov povedal, že súčasné úrovne sú vhodné na vstup na trh. Nič ale nenakupuje, pretože nikto žiadne objednávky nezadáva. Čiastočne to ale môže súvisieť s celkovo nižšou obchodnou aktivitou, pretože v Spojených štátoch sa vo štvrtok kvôli oslavám Dňa vďakyvzdania neobchodovalo.

Vláda vidí útok na krajinu

Maďarskí politici zareagovali na pokles ratingu podráždene. Ministerstvo hospodárstva v piatok vyhlásilo, že zníženie známky je je odborne nepodložené a je súčasťou finančných útokov voči Maďarsku. Uviedlo tiež, že oslabovanie forintu neodzrkadľuje výkon ekonomiky a stav rozpočtu. Poslanec stredopravicovej strany Fidesz Antal Rogan povedal, že zníženie ratingu nie je odôvodnené stavom rozpočtu a krajina eviduje prebytky bežného účtu.

Ďalšia ratingová agentúra Standard & Poor's Ratings Services oznámila, že ponecháva rating Maďarska v zahraničnej a domácej mene, ktoré sú v súčasnosti na stupni BBB- resp. A-3, v procese revízie s možnosťou jeho zníženia. Tento proces agentúra začala 11. novembra tohto roka. Dokončenie revízie agentúra očakáva vo februári budúceho roka po tom, ako Budapešť plánuje uzatvoriť rokovania s medzinárodnými veriteľmi.

Ilustračné foto na titulke - SITA / AP