Zatiaľ však nie je jasné, akým spôsobom bude prípadná platobná neschopnosť vyhlásená, uviedla agentúra Bloomberg.
Schopné a ochotné zaplatiť
Moskva zatiaľ bola schopná zahraničný dlh napriek sankciám obsluhovať, ale to sa pravdepodobne zmení, pretože Spojené štáty krajine uzavreli ďalšiu cestu k veriteľom. Dotklo sa to platieb zhruba za 100 miliónov dolárov splatných 27. mája.
Sankcie spolu s obmedzením pohybu kapitálu v Rusku znamenajú, že ďalší postup sa nebude asi riadiť tradičným návodom na rokovania s veriteľmi, reštrukturalizáciu dlhu a devalváciu meny. Nie je ani isté, či a ako bude prípadná platobná neschopnosť vyhlásená. Podľa právnikov je niekoľko možností. Rusko má podľa zvyklostí na úhradu dlhu ešte 30-dňovú lehotu, v ktorej musí nájsť riešenie pre splátky dlhopisov v eurách a dolároch.
Rusko uviedlo, že jeho platby boli z národného depozitára odoslané včas, a tvrdí, že svoju časť dlhu splnilo. Držitelia dlhopisov to zrejme spochybnia, ak nedostanú peniaze.
„Rusko je schopné a ochotné zaplatiť," uviedol partner spoločnosti Dychert LLP Darshak Dholakia.
„To by mohlo posilniť argumenty Ruska pred investormi - a prípadne aj pred súdom, ak platobná neschopnosť bude vyhlásená - že dlhopisy nie sú v platobnej neschopnosti, pretože neúplné platby spôsobili kroky americkej vlády. "
Rusko tiež uviedlo, že ak nebude môcť platiť v zahraničnej mene, zaplatí v rubľoch. Tie sú uvedené ako alternatívna mena pri časti dlhopisov so splatnosťou v roku 2036, je však potrebné informovať majiteľov dlhopisov 15 pracovných dní pred uskutočnením platby. Pri dlhopisoch so splatnosťou v roku 2026 to nejde, tam Rusko môže vyplatiť sumu v eurách, britských librách alebo švajčiarskych frankoch, ale aj v tomto prípade musí investorov informovať aspoň päť dní pred platbou.
Mohli by začať arbitrážne konanie
Rusko tiež pracuje na mechanizme splácania, ktorý by mal umožniť obísť sankcie. Minister financií Anton Siluanov uviedol, že tento postup dá investorom prístup k peniazom bez reštrikcií. Nie je však jasné, kedy bude pripravený a či bude fungovať.
Ak po uplynutí odkladnej lehoty zostanú držitelia dlhopisov bez peňazí, vyhlásenie platobnej neschopnosti zvyčajne prichádza od ratingových agentúr. EÚ im ale zakázala pokrývať Rusko. Držitelia dlhopisov môžu platobnú neschopnosť vyhlásiť aj sami, ak sa na tom dohodnú držitelia aspoň 25 percent nesplateného dlhu. Veritelia však nemusia konať okamžite a môžu počkať, ako sa bude vyvíjať vojna na Ukrajine a sankcie. Podľa dokumentov k dlhopisom sa totiž ich pohľadávky stávajú neplatné až po troch rokoch od dátumu splatnosti.
Partner právnej spoločnosti Allen & Overy Yannis Manuelides uviedol, že pre Rusko by mohlo byť lepšie počkať, keď majitelia dlhopisov začnú konanie tým, že si vyberú jurisdikciu. A tú potom prijmú, alebo odmietnu. Rusko by tak stále malo možnosť predložiť svoje argumenty, aj keď konanie začnú veritelia.
Právne konanie by mohla začať aj jedna z bánk v platobnom reťazci, doplnil partner spoločnosti White and Williams Christopher Graham. Ak sú peniaze u jedného zo sprostredkovateľov, môže začať takzvaný medziproces. To znamená, že uloží peniaze na súde a povie, že má tieto peniaze, tento dlhopis a tieto sankcie, a požiada súd, aby stanovil, čo robiť.
Podľa anglického práva by Rusko mohlo argumentovať tým, že splnilo svoju časť dohody, uvádzajú dvaja londýnski právnici. Dlhopisy sa riadia anglickým právom, ale v dokumentoch nie je doložka o jurisdikcii.
„Rusko sa môže pokúsiť v takejto žalobe argumentovať tým, že sankcie mu znemožnili plnenie zmluvy, čo je v angloamerickom zmluvnom práve uznávaná právna obrana," uviedla zakladateľka poradenskej spoločnosti EM Conseil Elena Dalyová. Firma sa špecializuje na správu štátneho dlhu.
Jednou z možností je aj vyššia moc. Hoci sankcie historicky do tejto kategórie nespadajú, mohlo by to Rusko skúsiť. Protiargumentom by však mohlo byť, že Rusko napadnutím iného štátu samo vytvorilo okolnosti, ktoré zmarili zmluvu. Investori sa tiež budú zaoberať tým, či by malo strategický zmysel začať konanie, kde sa nachádza ruský majetok a do akej miery bude prípadný rozsudok uznaný, upozornila partnerka firmy Allen & Overy Deborah Northová. Potom je tu aj otázka výkonu rozhodnutia.
Napríklad majetok centrálnej banky má vyššiu úroveň ochrany, rovnako ako diplomatický majetok - chráni ich Viedenský dohovor. Investori by museli hľadať veci ako lietadlá, nehnuteľnosti, bankové účty ministerstva financií a nájsť ich v jurisdikciách, ktoré by vykonali rozhodnutie súdu.
Držitelia dlhopisov by tiež mohli začať arbitrážne konanie na základe investičných zmlúv medzi Ruskom a krajinami, v ktorých investori sídlia. Ďalšou možnosťou je mimosúdne dohodnutá reštrukturalizácia ruského štátneho dlhu, aj keď tá by bola ťažká vzhľadom na sankcie a problémy s povesťou, ktorým by držitelia dlhopisov museli čeliť.
Podľa informovaných zdrojov sa držitelia dlhopisov zatiaľ oficiálne nezorganizovali. O ďalších možnostiach ale už s rôznymi právnymi spoločnosťami rokovali.
Ďalšie dôležité správy
