Nouriel Roubini varuje, že „masaker na trhu bude pravdepodobne pokračovať“ a investori v priebehu nasledujúceho desaťročia stratia desiatky biliónov.
Dlhodobý trend
Svetové ekonomiky sa dostali do obdobia charakterizovanom veľkými rizikami. Hlavnou príčinou problémov na trhu bude stagflácia, uviedol Roubini vo svojom minulotýždňovom článku.
To sa prejaví na akciových aj dlhopisových trhoch a pokles, ktorý investori zaznamenali v roku 2022, sa stane dlhodobým trendom. „Tento masaker bude zrejme pokračovať,“ napísal Roubini.
Ak sa inflácia bude v priemere pohybovať na úrovni okolo piatich percent namiesto dvoch percent, čo je cieľ americkej centrálnej banky, výnosy dlhopisov by museli dosiahnuť takmer 7,5 percenta, aby reálny výnos dosiahol 2,5 percenta, uviedol Roubini. Ak však výnosy štátnych dlhopisov vzrastú z približne 4,5 percenta na 7,5 percenta, ich ceny sa prepadnú o 30 percent a akcie čaká „ťažký medvedí trh“.
Gigantické straty a ešte horšie
„V globále by straty držiteľov dlhopisov a investorov do akcií mohli v nasledujúcom desaťročí narásť až na desiatky biliónov dolárov,“ varoval Roubini.
Ako dôvody, prečo inflácia zrejme zostane vysoká, Roubini uviedol viacero rizík, od starnutia pracovnej sily až po deglobalizáciu, ako aj vysoké vládne výdavky napríklad na vojny či boj s klimatickou zmenou.
Situáciu ešte zhoršuje vysoké zadlženie súkromného aj vládneho sektora, čo by mohlo viesť k scenáru „dlhovej pasce“. A snahy o zníženie inflácie prostredníctvom vyšších úrokových sadzieb zvyšujú riziko, že dlžníci s vysokou zadlženosťou sa dostanú do recesie, čomu sa vlády snažia vyhnúť.
V takejto situácii by centrálne banky mohli zvýšiť inflačné ciele. Prvým signálom tohto trendu podľa Roubiniho už je to, že mnohé z centrálnych bánk zastavili cykly sprísňovania menovej politiky aj napriek tomu, že jadrová inflácia zostáva vysoká.
Ďalšie dôležité správy
