V ťažkých časoch je zrejme najrozumnejšie spoliehať sa na overené pravidlo: vytvoriť si zásoby drahých kovov. Keď sa peniaze znehodnocujú, ide o rozumný spôsob investície. Uvedomujú si to aj centrálne banky, ktoré nakúpili v treťom štvrťroku 400 metrických ton zlata, informovala tento týždeň Svetová rada pre zlato, píše Bloomberg. To je rekordný prílev porovnateľný s tým, čo by si kúpili za celý rok v normálnych časoch.
V notoricky neprehľadnom svete vládneho obchodovania so zlatom nie je vždy hneď jasné, kto sú najväčší kupci. Majú však jeden spoločný faktor: Všetci pochádzajú z krajín, ktoré čelia vážnym problémom. Turecká líra v priebehu roka do septembra klesla o 52 percent, krajina nakúpila v rovnakom období ďalších 95,5 tony zlata. Egypt si zaobstaral 44,8 tony, pričom jeho libra klesla o 20 percent. Nákupu Indie v objeme 40,5 tony zodpovedal oslabeniu rupie o 8,7 percenta. Iracký dinár je fixovaný voči doláru, ale swapy úverového zlyhania, ktoré chránia pred nesplatením jeho dlhov, v septembri vzrástli na takmer deväť percent, a to aj po tom, čo nakúpili 33,9 tony vzácneho kovu.
Signál pre investorov
Ide o kurióznu situáciu. Ukladanie drahých kovov do trezoru centrálnej banky je už dlho silným signálom pre investorov, že vláda bude obozretným a spoľahlivým dlžníkom. Žiadne množstvo nákupu zlata však nikoho nepresvedčí, že fiškálne oslabená egyptská vláda je dobrým kreditom. Americké 10-ročné štátne dlhopisy, ktoré v súčasnosti prinášajú 4,2 percenta, tiež vyzerajú oveľa lepšie ako kov, z ktorého sa neplatia žiadne úroky, najmä teraz, keď zlato už neprevyšuje celkové výnosy vládneho dlhu.
Zlato má jednu zásadnú výhodu: Na rozdiel od dlhopisov nezaväzuje do vzťahu s nespoľahlivou protistranou. Vládny dlh USA bol svojho času najtvrdšou formou meny, skutočnou bezrizikovou investíciou. Potom vo februári koordinované sankcie voči ruskej centrálnej banke vyparili väčšinu zo 498 miliárd dolárov v rezervách. Európska únia teraz zvažuje použitie týchto prostriedkov na zaplatenie obnovy Ukrajiny, informovala agentúra Bloomberg News minulý týždeň.
Zhoršené vzťahy
Pri pohľade cez túto optiku sa do centra pozornosti dostávajú nákupy zlata v Turecku a Egypte. Hoci sú obe krajiny kľúčovými spojencami USA, za posledné desaťročie zaznamenali podstatné zhoršenie vzťahov, keďže ich vlády viac sympatizovali s rastúcimi autoritárskymi režimami. Cesta, ktorá sa črtá v medzinárodných vzťahoch, je v súčasnosti neistejšia ako v posledných desaťročiach. V tomto svete dáva zmysel, aby rezervy centrálnej banky neboli príliš viazané vzťahmi s jednou krajinou.
Mimo Európy, ktorá pred desiatkami rokov zastavila veľké nákupy drahých kovov, sú najväčšími hráčmi na tomto trhu štáty, ktorých vzťahy s USA sú naštrbené: Čína, Rusko a Saudská Arábia.
Úloha dolára ako popredného svetového prostriedku výmeny zostáva nenapadnuteľná. Podľa Banky pre medzinárodné platby približne 88 percent menových transakcií zahŕňalo tento rok dolár. Jeho podiel na rezervách centrálnej banky však rýchlo klesá, zo 65 na konci roka 2016 na 59 percent začiatkom tohto roka.
Existujú riziká
Je to takmer určite dôsledok širokouhlého pohľadu Washingtonu na svoju menovú dominanciu v posledných rokoch, či už to znamená nátlak na francúzske banky, aby dodržiavali americké sankcie, alebo blokovanie ruských rezerv z globálnej ekonomiky.
Takáto situácia spôsobuje, že zlato vyzerá ako príťažlivá alternatíva. Aj vtedy však existujú riziká. Ako príklad poslúži Venezuela, ktorá má za sebou sériu súdnych sporov v Londýne, trvajúce tri roky. Šlo o to, či by jej de facto prezident alebo jeho politický rival mal kontrolovať zlaté rezervy v mestských bankových trezoroch. Zatiaľ sa zdá, že vyhráva opozičný líder Juan Guaido, ktorého vláda Spojeného kráľovstva uznáva. Keď príde „zombie“ apokalypsa, ani zlato nemusí stačiť na záchranu.
Ďalšie dôležité správy
