Vojna na Ukrajine a rastúca inflácia vyvolali obavy z recesie na celom svete.

Keďže centrálne banky sú v súčasnosti bezmocné, vyhnúť sa recesii je len ťažko predstaviteľné.

Samozrejme, nikto nevie povedať, či recesia bude alebo nie, ale vždy je dobré byť pripravený aj na takýto scenár.

Tu je ako to vidím ja.

Príliš veľa rizík

Prvým krokom k riešeniu problému je pripustiť, že problém existuje.

Je dôležité si uvedomiť, že pomer rizika a výnosov na akciových trhoch nie je momentálne pre investorov priaznivý.

Kým v najoptimistickejšom scenári čaká akcie malý alebo len žiadny rast, pravdepodobnosť prudkého pádu sa v posledných mesiacoch dramaticky zvýšila. Inými slovami, vyššie riziko v súčasnosti neznamená aj vyššiu mieru výnosnosti.

Vďaka riziku tretej svetovej vojny, bezprecedentnej inflácie a pravdepodobnosti zvyšovania úrokových sadzieb sa finančné trhy nachádzajú vo veľmi chúlostivom stave.

Seth Klarman, jeden z najlepších hodnotových investorov na svete, nedávno vo výročnej správe uviedol:

„Vďaka akciovým trhom si ľudia môžu čoskoro uvedomiť, že ležia v posteli plnej švábov.“

V tejto metafore slovo „šváb“ môže znamenať aj potenciálnu recesiu.

Lekcia z minulosti

Aby sme súčasnú situáciu mohli lepšie pochopiť, je dôležité sa pozrieť do nedávnej minulosti.

Napríklad v rokoch 2008 a 2020 došlo k závažnej kríze likvidity alebo technickej insolventnosti. Investori sa vtedy zbavovali všetkého, len aby mohli nakúpiť doláre. Predávalo sa v podstate všetko – od akcií, dlhopisov, komodít a potom aj bitcoin, len aby sa získali doláre. Na konci však zasiahla americká vláda, zaviedla masívne monetárne stimuly a ceny znova vzrástli.

Držanie alebo dokupovanie počas posledných recesií sa ukázalo ako tá najlepšia investičná stratégia.

Inak povedané, v posledných dvoch recesiách vyhrali tí, čo mali pevné nervy a tí z roztrasenými rukami stratili.

Aj v nastávajúce recesii môžeme očakávať podobný priebeh. Pri novej kríze likvidity centrálne banky zakročia a naštartujú ďalšie kvantitatívne uvoľňovanie, pretože politici a trhy sú na ňom závislí. Nevedia si pomôcť. V dôsledku toho sa dá očakávať, že v priebehu recesie budú ceny aktív znova stúpať..

Je tu ale háčik

S touto prognózou je jeden problém. Jeremy Grantham je ďalší veľký value investor, ktorý úspešne predpovedal dotcomovú japonskú bublinu z roku 1989 a finančnú krízu v roku 2008. Bubliny sú jeho špecialitou.

Tentokrát tvrdí, že by sme mohli byť v jednej z najväčších bublín v histórii.

Podľa Granthama jediným dôvodom, prečo americké akcie ešte stále rastú, je koncept takzvanej teórie „TINA“ (There IsNo Alternative). Inými slovami, podľa neho v súčasnosti nie je do čoho iného investovať.

Stačí sa pozrieť na to, koľko peňazí sa v poslednej dobe investovalo na akciových trhoch.

Dokonca aj Charlie Munger, pravá ruka Warrena Buffetta, nedávno bil na poplach, keď povedal:

„Dnes sme oveľa bližšie k obrovským problémom, než sme boli kedykoľvek predtým.“

V skutočnosti nikto nevie presne, či akcie pôjdu hore, dole, stranou alebo sa budú točiť dokola.

Z tohto dôvodu je lepšie si v týchto neistých časoch nechať nejakú hotovosť bokom. Pomer rizika a výnosu stále nesedí.

Na druhej strane, držať eurá alebo doláre v čase najvyššej inflácie za posledných 40 rokov tiež nie je dvakrát rozumné.

Preto nie je nikdy na škodu vrátiť sa k priemerovaniu. Budete tak lepšie spať a aj vaše portfólio bude na tom lepšie.

Dôležité je mať na pamäti jedno. V neistých časoch sa nepúšťajte do žiadnych nezmyselných rizík.

Rastislav Vasilišin
Rastislav Vasilišin je zakladateľ a CEO spoločnosti Virtuse Exchange. Zaoberá sa problematikou financií s dôrazom na nový trend prepájania tradičného „starého” sveta financií s novou rýchlorastúcou oblasťou krypto ekonomiky a digitálneho sveta.
Upozornenie

Upozornenie: Redakcia sa nemusí stotožňovať s názorom autora