Realitná nákaza sa presúva zo Švédska do Európy. Vysoké úrokové sadzby zničia sektor na roky

Najhoršou európskou akciou tohto roka je Credit Suisse. No druhou najhoršou je menej známa nemecká realitná firma Aroundtown. Tá od začiatku roka prišla o polovicu svojej hodnoty. Jej prepad, ako aj prepad celého európskeho trhu akcií realitných firiem, ešte nemusel dosiahnuť svoje dno.

Všetko sa začalo vo Švédsku. Krajina zažila jeden z najväčších realitných boomov v modernej histórii. Za posledných 20 rokov sa tam ceny nehnuteľností zvýšili o 250 percent. Dôvodom nárastu bol hypotekárny boom poháňaný nízkymi úrokovými sadzbami a malou ponukou realít.

Následkom bol nárast objemu poskytovaných hypoték o obrovských 450 percent. Mimochodom, na Slovensku vzrástol objem hypoték za 16 rokov ešte viac, a to o 700 percent. Našťastie pre Slovensko, dlh domácností voči HDP dosahuje len 75 percent oproti 90 percentám vo Švédsku.

V tejto severskej krajine sa ako jednej z prvých prejavilo vysoké hypotekárne zadlženie pri rastúcich úrokových sadzbách a krátkych fixáciách. Domáca centrálna banka tam zvýšila úrokové sadzby na tri percentá, o pol percenta menej ako ECB.

A podobne ako ECB, sa chystá zvyšovať úrokové sadzby ďalej. Pre realitný sektor je to pohroma. Development nových projektov sa v mnohých prípadoch úplne zastavil a očakáva sa, že výstavba rezidenčných nehnuteľností v tomto roku poklesne o polovicu.

Realitný sektor je jedným z najcyklickejších sektorov v ekonomike. Najmä v Európe používa na svoje financovanie primárne hypotekárny dlh. Pri rastúcich splátkach a simultánnom poklese cien nehnuteľností sa predlžené firmy dostávajú do výrazných problémov s likviditou a potenciálne aj so solventnosťou.

Synonymom švédskych problémov s trhom nehnuteľností je spoločnosť SBB, ktorá za posledný rok stratila takmer 70 percent hodnoty. Vysoký dlh v miliardách eur naakumulovaný počas obdobia nulových úrokových sadzieb nie je znakom iba Švédska, podobné problémy čelí aj mnoho nemeckých firiem, kde kríza prichádza s oneskorením niekoľkých mesiacov.