Pri investovaní platí, že zmena je istota investora

Americký prezident John Fitzgerald Kennedy kedysi vyhlásil, že jedinou nemennou istotou je, že nič nie je nemenné alebo isté. Aj pri investovaní platí, že zmena je jediná istota investora. A to aj vtedy, keď sa podkladové fundamenty nezmenia. Vyhliadky rizika k výnosu sa zmenia, pretože trh pohne cenami aktív a/alebo sa zmení sentiment na trhu a vnímanie ostatnými participantmi. Preto žiadna taktika či stratégia, nech sú akokoľvek sofistikované, nebudú fungovať večne.

Trhy sa menia aj preto, že nie sú také dobré v diskontovaní budúcnosti, ako by sa na prvý pohľad zdalo. Ukázalo sa to aj nedávno pri vytriezvení z ružových vyhliadok skorej monetizácie veľkých výdavkov Big Tech firiem do umelej inteligencie. Koniec koncov burzy sú tvorené z ľudských úsudkov, preto budú vždy náchylné na chyby a omyly.

Smetisko podnikov je plné spoločností, ktoré boli len nedávno považované za nezničiteľné. Spomenie si dnes niekto na Eastman Kodak? Na ich miesto prišli iné spoločnosti a stali sa titanmi svojich odborov. Napríklad dnes čipový kráľ Nvidia. Aj nedávno zosnulý Charlie Munger, investičná dvojička Warrena Buffetta, pripomínal, že z päťdesiatich najvýznamnejších akcií na newyorskej burze v roku 1911 dnes zostáva v prevádzke len jedna, General Electric. Také silné sú sily konkurenčnej deštrukcie. Z dlhodobého hľadiska história ukazuje, že šanca na prežitie akéhokoľvek podniku spôsobom, ktorý by vyhovoval vlastníkom spoločnosti, je v najlepšom prípade mizivá.

Skôr či neskôr sa každé populárne rýchlorastúce odvetvie stane pomaly rastúcim a mnohí analytici a prognostici sa dajú oklamať. Vždy existuje tendencia myslieť si, že veci sa nikdy nezmenia, ale nevyhnutne sa zmenia. Aj tie najúspešnejšie spoločnosti sa musia pravidelne vynájsť, aby zostali relevantné a prispôsobili sa tomu, ako sa svet okolo nich vyvíja. Priekopa sa musí z času na čas prehlbovať. Ak sa to nepodarí, konkurenčná výhoda môže zoslabnúť alebo úplne zaniknúť. Inak povedané, ktokoľvek sa prestane meniť, skončí.

Neustálou výzvou, ktorej čelí každý z nás, je prirodzená tendencia obmedzovať proces tvorby nápadov. Fakty a okolnosti sa neustále menia a ak nie sme pripravení spochybňovať status quo, nakoniec narazíme. Cesta, po ktorej sme v minulosti nešli, a to oprávnene, môže byť dnes optimálnou cestou. Všetko sa neustále mení a múdry investor si uvedomuje, že úspech je procesom neustáleho hľadania odpovedí na nové otázky, pripomína investičná legenda John Templeton. Namiesto toho, aby sme pred zmenami utekali, mali by sme ich prijímať, keďže vytvárajú príležitosti. Ak ich neprijmeme, staneme sa dinosaurmi.

Stanislav Pánis: Analytik J&T BANKY. Po štúdiu v odbore financie, bankovníctvo a investovanie na Ekonomickej fakulte Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici pracoval od roku 2006 v oblasti obchodovania a investovania na finančných trhoch. V J&T BANKE pôsobí od roku 2011.