Podnikové dlhopisy racionálne: Pred ich kúpou si preklepnite emitenta a sledujte signály

Prečo opäť článok o podnikových dlhopisoch, keď sa zdá, že ich bolo v posledných mesiacoch neúrekom? Pokúsim sa vysvetliť.  Uplynul skoro presne rok odvtedy, čo Arca verejne priznala problémy so splácaním svojich dlhov. Podľa medializovaných informácií dlhuje majiteľom zmeniek a dlhopisov v Českej republike a na Slovensku približne miliardu eur. Ide o najväčšiu kauzu tohto druhu od pádu tzv. nebankových subjektov (BMG, Horizont, AGW,…) vo februári 2002.

Samozrejme, tak ako vždy, vyrojilo sa množstvo článkov, ktoré často pripomínajú „plakanie nad rozliatym mliekom“, keď sa už toho nedá veľa napraviť. Isteže, tak ako aj v minulosti, objavili sa hlasy poškodených, že za to môže štát, že by mali byť odškodnení, a aj hlasy volajúce po prísnejšej regulácii či dokonca zákaze predaja podnikových dlhopisov…

Emócie sú pochopiteľné, najmä v prípade poškodených, ale je načase pozrieť sa na problematiku racionálne a riešiť veci „ex ante“ a nie „ex post“. Teda dvakrát meraj (rozmýšľam pred nákupom dlhopisu) a raz rež.

Jednoducho, počas 30 rokoch pôsobenia na finančnom trhu som bol často svedkom toho, že sa niečo pokritizovalo, niektorí si poplakali, iní chceli zakazovať, ale podstatu sme neriešili…

 Ekonomická podstata dlhopisu