Na finančných trhoch je nateraz zvláštna a pomerne neintuitívna rovnováha podporená viacerými vzájomne nadväzujúcimi faktormi, ktoré bránia, aby sa materializovali viaceré riziká. Celé sa to začína v Japonsku, kde centrálna banka stále udržuje mimoriadne uvoľnenú menovú politiku s hlboko zápornými reálnymi úrokovými sadzbami.
To motivuje lokálnych inštitucionálnych investorov, aby veľký naakumulovaný objem úspor starnúcej populácie investovali v zahraničí na čele s americkým dlhom. Prílev japonských úspor pomáha udržiavať výnosy vo väčšine vyspelého sveta nižšie, ako by to zodpovedalo fundamentom. To utlmuje či rovno vypína varovné majáky zhoršujúcej sa fiškálnej pozície a tvorcovia hospodárskych politík Západu vytvárajú naďalej bez väčších obáv vysoké deficity rozpočtov, keď zatiaľ nemajú problém nájsť veriteľov. Silné sociálne štáty s vysokými výdavkami umožňujú západným spotrebiteľom žiť nad možnosti. Keďže tieto domácnosti spotrebúvajú viac, ako produkujú, obchodné bilancie Západu sú agregátne v deficitoch.
Predplaťte si TREND za najvýhodnejšiu cenu už od 1 € / týždeň
- Plný prístup k prémiovým článkom a archívu
- Prémiový prístup na weby Mediálne, TRENDreality a ENJOY
- Menej reklamy na TREND.sk
Máte už predplatné?
