Inflácia v Spojených štátoch amerických na ústupe

Rast cien ťahali najmä vyššie mzdy v dôsledku covidových nerovností, nedostatok pracovnej sily a napätý trh práce. Teraz sa karta obracia. Za posledných niekoľko týždňov sa objavili správy o plánovaných veľkých prepúšťaniach v technologickom sektore, vrátane firiem Meta, Stripe, Paypal, Microsoft, Amazon, ale nie je to len o technológiách. Zamestnanosť je totiž ukazovateľ, ktorý reaguje s oneskorením. Napríklad úbytok pracovných miest začal osem mesiacov po začiatku recesie v roku 1974.

Niektoré sektory ekonomiky sú na vyššie úrokové sadzby citlivejšie ako iné. Napríklad realitný trh v USA takpovediac kopíruje ekonomický cyklus. S jeho ochladzovaním, ktoré sa začalo začiatkom roka 2022, klesá s odstupom času aj spotreba tovarov spojených s bývaním, vrátane domácich spotrebičov, náradia pre domácich majstrov a šíri sa aj do zvyšku ekonomiky. Vytvára to tlak na ďalšie tovary dlhodobej spotreby a tým aj na prepravný priemysel.

Ďalšie hromadné prepúšťania znamenajú, že spomalenie zvyšovania miezd, ktoré sa práve začalo, bude v USA pokračovať aj v nasledujúcich mesiacoch. Podľa údajov Národnej federácie nezávislých podnikov (NFIB) len 23 percent malých podnikov plánuje v nasledujúcich troch mesiacoch zvýšiť mzdy a iné formy kompenzácie, čo je oveľa menej ako 32 percent pred niekoľkými mesiacmi na vrchole cyklu.

Kompenzačné praktiky malých podnikov majú tendenciu viesť k širšiemu rastu miezd. Preto môžeme očakávať, že index nákladov na zamestnanosť, ktorý sa nedávno začal spomaľovať, sa bude naďalej pohybovať smerom nadol a v roku 2023 spadne pod 4 percentá. To by v konečnom dôsledku mohlo zmierniť inflačné tlaky a uvoľniť cestu pomalšiemu tempu zvyšovania úrokových sadzieb zo strany Fedu.

Zdroj: Saxo Bank

Christopher Dembik: Po dokončení štúdia na Sciences Po Paris a na Institute of Economics of the Polish Academy of Sciences začal Christopher pracovať ako analytik v oblasti nových technológií na hospodárskej misii francúzskej ambasády v Izraeli. V roku 2008 sa stal vedúcim francúzskeho portálu Forex.fr, ktorý sa špecializuje na forex a makroekonomické analýzy, ktorý sa následne stal vedúcim hráčom vo forex priemysle vo Francúzsku. Christopher sa pripojil k Saxo Banque (Francúzsko) v roku 2014 a stal sa pravidelným komentátorom ekonomických a finančných správ v domácej a zahraničnej tlači. Je členom ekonomického think tanku Foundation Concorde.