Sektor obilnín sa blíži k vyrovnaniu svojich tohtoročných strát, keď index Bloomberg Grains Total Return už poskočil od februárového dna o 13 percent. Hybnou silou je najmä počasie. Veľký prenos zásob po minuloročnej silnej úrode na severnej pologuli zatiaľ necháva trh relatívne imúnnym voči vývoju počasia, ale keďže vstupujeme do dôležitého vegetačného obdobia v Európe, Rusku a Severnej Amerike, a blíži sa aj koniec zberu v Južnej Amerike, počasie bude hrať čoraz dôležitejšiu úlohu, a to najmä v prípade troch hlavných plodín pšenice, kukurice a sóje.
Pšenica
Doposiaľ sa pozornosť sústreďovala predovšetkým na nepriaznivé počasie ovplyvňujúce pšenicu. A to najmä kvôli nestabilnému počasiu v Rusku, ktoré je najväčším svetovým exportérom. Rusko zaznamenalo májové mrazy na severe a nezvyčajne suché podmienky na juhu. Cena futures na pšenicu CBOT s decembrovou dodávkou sa vďaka tomu dostala na úroveň blízko 7 USD za bušel, na ktorej bola naposledy v auguste minulého roka. Ide o nárast o 2,6 percenta v tomto roku. Okrem Ruska k tomu prispelo aj sucho v USA. Pokrok vo výsadbe v USA a predpovede dažďa vo vyprahnutom južnom Rusku nasledujúci týždeň však môžu z krátkodobého hľadiska zavážiť, čo len zvýrazní vplyv nestáleho počasia na ceny plodín. Svoju úlohu zohrávajú aj špekulanti.
Tí pred niekoľkými týždňami ešte držali takmer rekordnú kombinovanú krátku pozíciu v objeme 593 000 kontraktov, čo sa rovná takmer 3 miliardám bušlov alebo 78 miliónom metrických ton pšenice. V čase, keď sa fundamentálny výhľad začína zlepšovať, objavilo sa riziko vyšších cien, a to aj kvôli potrebe hedžových fondov znížiť expozíciu voči potenciálne stratovej krátkej pozícii.
Kukurica
Krátkym pozíciám špekulantov sú najviac vystavené kontrakty na kukuricu CBOT Corn, keďže čistá krátka pozícia špekulantov dosiahla vo februári rekordných 341 tisíc kontraktov. Výhľad však zatiaľ nevykresľuje rovnakú úroveň fundamentálnej podpory ako pri pšenici. To by mohla zmeniť kombinácia vývoja počasia na stredozápade USA, a faktu, že plodiny v Brazílii boli na niektorých miestach vystavené suchému počasiu a záplavám na juhu.
Argentína medzitým znížila žatvu v roku 2024 a to v dôsledku škôd spôsobených baktériami. Po prepade o 11 percent počas prvých siedmich týždňov obchodovania v tomto roku sa nový kontrakt na decembrovú úrodu zatiaľ neobchoduje pozitívne, ale nedávne zlepšenie technického výhľadu to môže zmeniť a potenciálne zvýšiť ceny.
Americké ministerstvo poľnohospodárstva zverejní v piatok svoju kľúčovú mesačnú správu o svetovej ponuke a dopyte (WASDE). Analytici predpovedajú, že zníži odhad zásob kukurice v USA na roky 2023-24, zatiaľ čo sója a pšenica zostanú blízko aprílovým očakávaniam. Očakáva sa, že medzitým sa znížia zásoby všetkých troch plodín. Celkovo sa táto správa považuje za potenciálne vplyvnú, pretože obsahuje aj prvé úplné prognózy USDA týkajúce sa ponuky a dopytu po plodinách na pestovateľský rok 2024/25, ktorý sa začína okolo augusta.
- Ole Hansen
Ole Hansen je odborníkom v obchodovaní s využitím všetkých druhov investičných nástrojov. Môže sa pochváliť viac ako dvadsaťročnými skúsenosťami s nákupmi aj predajmi. Do Saxo Bank prišiel v roku 2008 a stal sa súčasťou jeho strategického a analytického tímu ako vedúci stratégie komodít. Pred príchodom do Saxo Bank Ole Hansen 15 rokov pracoval v Londýne, kde bol zodpovedný za chod obchodného výkonného tímu pre multi-asset Futures a Forexové hedžové fondy. V súčasnosti sa sústreďuje predovšetkým na vývoj komodít. Jeho týždenná správa na tému komodity je pravidelne publikovaná na online báze a v printových médiách po celom svete.
- Upozornenie
Upozornenie: Redakcia sa nemusí stotožňovať s názorom autora
