Americký kapitalizmus vymyslel hneď niekoľko nákupných dní, ktoré prebrali krajiny po celom svete. Tento piatok nás čaká Black Friday a všetko vyvrcholí vianočnými nákupmi v decembri. Posledných niekoľko rokov reportovali obchodníci v tomto období rekordné obraty, ale tento rok bude snáď najzaujímavejší vôbec.

Všetko nasvedčuje tomu, že nás čakajú rekordné zľavy, ktoré vyvrcholia pred Vianocami. Českým spotrebiteľom hrá do kariet posledné týždne silnejúca koruna, ktorá ešte viac zlacňuje zahraničnú elektroniku a oblečenie.

Na prvý pohľad to môže pôsobiť od obchodníkov veľkoryso. Zľavy totiž budú skutočne jedny z najvyšších vôbec. Ale keď sa pozrieme na dôvody, prečo vôbec k takým zľavám dochádza, nie je to preto, že by im bolo ľúto spotrebiteľov, ktorých decimuje najvyššia inflácia za 40 rokov.

Dôvodom sú mohutné zásoby predovšetkým elektroniky ako televízorov, telefónov alebo tabletov, ale aj oblečenia alebo domácich potrieb. Obchodníci očakávali, že enormný dopyt, ktorý sme videli po začiatku covidu vydrží, lenže spotrebitelia zmenili kvôli inflácii svoje správanie a rozhodli svoje peniaze koncentrovať skôr do služieb než do tovaru, ktorého predsa už majú veľa.

Zásoby sa dostali do takých rozmerov, že v niektorých krajinách dokonca museli spoločnosti postaviť špeciálne sklady. Nejde o nič nové, na mohutné zásoby upozorňovali firmy už začiatkom roka, keď varovali, že ich budú musieť predať s väčšími zľavami.

Odvtedy však zásoby vzrástli ešte viac a obchodníkom nezostáva nič iné, než pristúpiť k ešte väčším zľavám pred koncom tohto roka, aby sa zbavili veľkej časti zásob viac ako rok starého tovaru, ktorý bude ďalej klesať na hodnote. Či už sa obchodníkom podarí zásob zbaviť do konca roka alebo nie, ako víťazi sa cítiť nebudú, pretože ide o veľký tlak na ich marže, čo môže zrýchliť prepúšťanie zamestnancov v tomto odbore.

Pokiaľ ste si teda nekúpili svoju vysnívanú televíziu alebo tablet, čaká vás najskôr tá najlepšia doba na to, si ich zaobstarať. Sú tu aj ďalšie faktory, ktoré sa budú postupne prepisovať do nižších cien tovaru. Hoci energia a pohonné hmoty sú stále príliš vysoké, kvôli klesajúcemu dopytu vo svete výrazne klesajú ceny kontajnerovej dopravy.

Pozitívny začína byť aj faktor silnejšej koruny. ČNB síce ,,zafixovala" korunu na páre s eurom, kde nie sme svedkami väčších výkyvov, ale ani posilnenia koruny. Proti americkému doláru, v ktorom však dominuje zahraničný obchod, koruna posilnila od začiatku novembra o 4,74 percenta na aktuálnych 23,59 Kč/USD.

Pozitívna to vyhliadka pre ČNB, ktorá na podobný vývoj čaká ako na zmilovanie. Deflačný scenár skutočne prichádza, ale bude sa zatiaľ koncentrovať iba v tovare. Ako totiž zaznelo vyššie, domácnosti presunuli svoju spotrebu do služieb, ktoré tento rok ťahajú celú infláciu vyššie. Práve zo služieb sa inflácia dostáva nižšie veľmi zložito.

Predovšetkým pokiaľ sú inflačné očakávania ukotvené vysoko a roztáča sa inflačná špirála. Nebude to znieť populárne, ale ČNB potrebuje vyššiu nezamestnanosť. Mohutné zľavy, ktoré nás však čakajú, sú prvým pozitívnym signálom, že je celková inflácia na dobrej ceste smerom nižšie.

Štěpán Hájek

Štěpán sa finančným trhom začal venovať už na vysokej škole pred desiatimi rokmi, kedy sa postupne dostal k fundamentálnym analýzam jednotlivých akciových sektorov. Neskôr sa zameral na vývoj makroekonomických trendov, ktoré vníma ako hlavnú hybnú silu na finančných trhoch. Tým sa začal predlžovať jeho investičný horizont, ale časť portfólia stále tvorí aktívny trading. V spoločnosti XTB pripravuje pre klientov pravidelné správy o dianí na finančných trhoch a v médiách popularizuje svet investovania.

Upozornenie

Upozornenie: Redakcia sa nemusí stotožňovať s názorom autora