Podľa Saxo Bank to bude mať výrazný vplyv aj na akciový trh. Digitalizácia, dominantná sila na akciových trhoch od Veľkej finančnej krízy, upadá. Opätovné otvorenie ekonomiky po zavedení očkovania proti covidu, ktoré bolo rýchlejšie, než sa očakávalo, rozpútalo dopyt vo fyzickom svete.

Dôsledkom je, že odvetvia poháňané hmotným materiálom vykazujú už tretí rok lepšiu výkonnosť v porovnaní s nehmotným svetom. Ide o trend, ktorý ešte len začal.

Pozornosť sa preto musí presunúť z nehmotného digitálneho hospodárstva späť na reálnu ekonomiku. V indexe S&P 500 tvorí až 90 percent trhovej hodnoty nehmotný majetok. To znamená, že reálna ekonomika je príliš malá na to, aby uspokojila ambície fiškálnej a menovej politiky, zelenej transformácie a globálnej digitalizácie. Mali by sme sa preto viac zamerať na budovanie fyzickej infraštruktúry, výrobu lacnejšej a ekologickejšej energie a zlepšovanie produktivity.

Americké akcie stratia dominanciu nad európskymi

Americké akcie stratia svoju dominanciu nad európskymi. S nástupom deglobalizácie, vojnou na Ukrajine zosilňujúcou energetickou krízou a svetom, ktorý potrebuje fyzické aktíva, bude Európa z tohto posunu profitovať. Európske akciové trhy majú oveľa viac firiem, ktoré budú prosperovať v tomto novom prostredí, vrátane zelených technológií, baníctva, automatizácie, robotiky a pokročilých priemyselných komponentov.

Firmy, ktoré sú pripravené na vyššie úrokové sadzby, úpravu miezd a vysokú infláciu, sú tie, ktoré budú schopné zaistiť vysokú návratnosť investičného kapitálu alebo vysokú prevádzkovú maržu v kombinácii s menším nadhodnotením akcií.

Na úrovni jednotlivých krajín, krajiny orientované na export ako Nemecko, Južná Kórea a najmä Čína, ktoré boli úspešné v predchádzajúcich desaťročiach, pravdepodobne začnú strácať v porovnaní s krajinami ako India, Vietnam a Indonézia, ako aj s regiónmi akými sú stredná Európa, východná Európa a severná Afrika, keďže výroba sa presúva do nových „domovov“.

Krajiny na juh od Sahary sa tiež stanú úspešnejšími, keďže zažívajú investičný boom v dôsledku hladu Európy po energii a materiáloch po tom, ako prestali počítať s Ruskom. Bližšie k USA to bude Mexiko, ktoré bude profitovať z výroby a krajiny v Južnej Amerike získajú na komoditnom super cykle.

Peter Garnry

Peter Garnry, pôvodom z Dánska, pracuje ako hlavný akciový stratég Saxo Bank. V roku 2007 absolvoval Copenhagen Business School. Peter je autorom článkov o aktuálnom dianí na amerických a európskych trhoch. Pravidelne vydáva tiež strategické investičné správy. Ako komentátor vystupuje na televíznych staniciach vrátane CNBC alebo Bloomberg

Steen Jakobsen

Steen Jakobsen bol vymenovaný do funckie hlavného ekonóma Saxo Bank v marci 2011, do banky sa vrátil po dvojročnej prestávke. Počas tejto doby pracoval ako investičný riaditeľ pre Limus Capital Partners. Pred svojím odchodom na začiatku roka 2009, bol Steen Jakobsen v Saxo Bank takmer 9 rokov ako investičný riaditeľ. Steen Jakobsen má viac ako 20 ročné skúsenosti v oblasti obchodovania na vlastný účet a v alternatívnych investíciách. V roku 1989, po ukončení štúdia ekonómie na univerzite v Kodani, začal svoju kariéru v Citibank N.A. Kodaň, odkiaľ sa presunul do Hafnia Merchant Bank na pozíciu riaditeľ, vedúci predaja a opcií. V roku 1992 sa v Chase Manhattan stal viceprezidentom a vedúcim predaja pre oblasť Škandinávie, neskôr Chase Manhattan Proprietary Trading Group. V rokoch 1995-1997 pôsobil ako samostatný obchodník a ako vedúci Flow Desk v Swiss Bank Corp. v Londýne. V roku 1997 sa stal globálny vedúcim obchodu, forexu a opcií v Christiania (teraz Nordea) v New Yorku až pokiaľ sa v roku 1999 nestal súčasťou spoločnosti UBS New York ako výkonný riaditeľ v Global Proprietary Trading Group.

Upozornenie

Upozornenie: Redakcia sa nemusí stotožňovať s názorom autora