Po prekvapivo robustnom výkone v roku 2023 vidíme v roku 2024 priestor pre ďalšie cenové zisky. Americká centrálna banka smeruje k zníženiu úrokových sadzieb a mäkké pristátie ekonomiky odôvodňuje súčasný očakávaný počet znížení. Tvrdé pristátie by vyvolalo ešte väčšiu potrebu zníženia úrokových sadzieb. Práve rekordné nákupy centrálnej banky za posledné dva roky boli hlavným dôvodom, prečo sa zlatu darilo, a to aj napriek prudkým nárastom reálnych výnosov, a prečo striebro utrpelo viac počas obdobia korekcie. Striebru totiž neprospel tento neustály základný dopyt. Podľa neho sa s ETF dopyt pravdepodobne vráti a s pokračujúcim dopytom centrálnej banky, ktorý by mohol byť podporený slabším dolárom, by zlato mohlo dosiahnuť nový rekord na úrovni 2 300 USD. Striebro môže nájsť ďalšiu podporu v očakávanej rally medi a spochybniť maximum z roku 2021 na úrovni 30 USD, čo signalizuje pokles pomeru zlato-striebro pod 10-ročný priemer okolo hodnoty 78,3.
Platina má potenciál aj v tomto roku prehĺbiť deficity a zúžiť trhové podmienky. To by posilnilo zotavenie v držbe ETF zo štvorročného minima a rovnako ako v prípade striebra by to vytvorilo vyhliadku, že platine sa bude roku dariť lepšie ako zlatu. Potenciálne by to mohlo viesť k zníženiu zľavy o 250 dolárov smerom k päťročnému priemeru okolo 750 dolárov za uncu.
Meď a hliník podporované prerušením dodávok a zelenou transformáciou
Priemyselné kovy môžu ťažiť z výpadkov v dodávkach, dopĺňania zásob v priemysle, keďže náklady na financovanie klesajú. Pomáha im aj rastúci dopyt v Číne, ktorý kompenzuje slabosť zvyšku sveta. K tomu sa pridáva aj zelená transformácia, ktorá bude neustále naberať na sile. V niektorých prípadoch nahrádza dopyt po medi a hliníku od tradičných koncových užívateľov, ktorí by mohli v roku 2024 trpieť zhoršujúcimi sa hospodárskymi vyhliadkami.
Meď zostáva naším obľúbeným priemyselným kovom, pretože očakávame silný dopyt, ako tomu bolo minulý rok v Číne. To udržalo burzou monitorované akcie blízko viacročného minima. Existuje aj riziko prerušenia dodávok a zníženia produkcie. Už sme boli svedkami veľkých výpadkov dodávok, najmä v prípade medi, takzvaného kráľa zelených kovov, vďaka tomu, že má mnohonásobné využitie. Tieto výpadky spôsobila vláda vynúteným uzavretím prvej bane Cobra Panama prevádzkovanej spoločnosťou First Quantum. Ostatné ťažobné spoločnosti, ako napríklad Rio Tinto, Anglo American and Southern Copper tiež čelia rastúcim výzvam, najmä v Peru a Čile v podobe rastúcich nákladov, nižšej kvality rudy a zvyšujúcim sa vládnym zásahom.
- Ole Hansen
Ole Hansen je odborníkom v obchodovaní s využitím všetkých druhov investičných nástrojov. Môže sa pochváliť viac ako dvadsaťročnými skúsenosťami s nákupmi aj predajmi. Do Saxo Bank prišiel v roku 2008 a stal sa súčasťou jeho strategického a analytického tímu ako vedúci stratégie komodít. Pred príchodom do Saxo Bank Ole Hansen 15 rokov pracoval v Londýne, kde bol zodpovedný za chod obchodného výkonného tímu pre multi-asset Futures a Forexové hedžové fondy. V súčasnosti sa sústreďuje predovšetkým na vývoj komodít. Jeho týždenná správa na tému komodity je pravidelne publikovaná na online báze a v printových médiách po celom svete.
- Upozornenie
Upozornenie: Redakcia sa nemusí stotožňovať s názorom autora
