V srdci Bostonu, mesta známeho univerzitami a inováciami, sa pred štyridsiatimi rokmi zrodila spoločnosť, ktorej sa podarilo prepísať pravidlá investičného sveta. Bain Capital sa pod vedením Mitta Romneyho stala jedným z najúspešnejších hráčov v oblasti private equity. Jej príbeh nie je len o číslach a výnosoch, je tiež o odvahe, inováciách a schopnosti vidieť potenciál tam, kde ho ostatní prehliadajú. Počiatky skupiny Bain & Company siahajú až na začiatok 70. rokov. Bývalý partner Boston Consulting Group (BCG) Bill Bain sa totiž v roku 1973 rozhodol založiť vlastnú poradenskú spoločnosť. Vďaka tomu, že s ním odišlo aj viacero klientov a bývalých konzultantov, darilo sa Bain & Company pomerne rýchlo rásť.
Pomáhal s tým aj Mitt Romney, ktorý v roku 1977 opustil BCG a pripojil sa k Billovi Bainovi. Oblasť poradenstva ale po čase prestala firme stačiť. V roku 1984 preto Bain požiadala M. Romneyho, aby založil investičný fond. Investičnú stratégiu fond založil na investíciách do malých firiem alebo spoločností, ktoré sa stretávali s problémami. Cieľom bolo firmy ozdraviť a následne ich predať. Romney a jeho tím prišli s revolučnou myšlienkou: použiť konzultantské know-how na investičný biznis.
„Boli sme ako chirurgovia biznisu,“ hovorí John Connaughton, súčasný co-managing partner Bain Capital. „Každú firmu sme rozpitvali, našli problém a potom sme ju dali dohromady lepšiu ako predtým. Naše investičné rozhodnutia nie sú založené na domnienkach alebo trendoch. Každú príležitosť hodnotíme s chirurgickou presnosťou, skúmame dáta z mnohých uhlov a hľadáme skryté synergie“. Dnes takto funguje množstvo firiem, ale na začiatku 80. rokov to bolo pomerne neobvyklé. Tento prístup priniesol Bain Capital fenomenálny úspech. Podľa prospektu Deutsche Bank z roku 2000 dosahovali investičné fondy Bain Capital pod vedením Mitta Romneyho ročný výnos 88 percent. Tieto čísla stavajú firmu na špičku investičného sveta a vyrazili dych aj ostrieľaným hráčom z Wall Street. „Bain Capital nie je len ďalšou investičnou spoločnosťou. Je to liaheň inovácií a transformácií. Ich schopnosť identifikovať skryté hodnoty a potenciál v podnikoch je legendárna,“ konštatoval, analytik Wall Street Journal Robert Smith
Systematicky za úspechom
Začiatky Bain Capital pritom neboli ľahké. V roku 1985 situácia zašla až tak ďaleko, že M. Romney uvažoval o uzavretí spoločnosti, vrátení peňazí investorom a návrate partnerov na ich predchádzajúce miesta. Neskôr sa ale karta obrátila – 12 miliónov dolárov do prvého fondu vložili partneri Bain Capital, zvyšok z celkových 37 miliónov dolárov dodali bohatí jednotlivci. Medzi nich patrili Robert Kraft, CEO Kraft Group a bostonský realitný magnát Mortimer Zuckerman. Jedným z najznámejších úspechov je príbeh Staples, reťazca predajní kancelárskych potrieb. V roku 1986 to bol iba sen dvoch podnikateľov. Bain Capital doň vložila 4,5 milióna dolárov a veľa práce. „Mnoho investorov vám vypíše šek a ak ich už nikdy neuvidíte, je to pre podnikateľov dobrá vec. To nikdy neplatilo pre Mitta Romneyho. On sa aktívne zapojil a pomohol nám rásť,“ pripomína Thomas Stemberg, ktorý Staples spoločne s Leom Kahnom zakladal. Pod vedením Bain Capital sa reťazec rozrástol z jediného obchodu na globálnu firmu s viac ako dvoma tisíckami pobočiek, obratom cez 20 miliárd dolárov a 87-tisíc zamestnancami. Vstúpil aj na burzu. Bain Capital nakoniec získala takmer sedemnásobok svojej pôvodnej investície.
Staples ale nebol jediným úspechom. K ďalším patrí investícia do výrobcu lekárskeho vybavenia Calumet Coach. Bain Capital v roku 1986 investovala jeden milión dolárov, aby nakoniec získala 34 miliónov. O niekoľko rokov neskôr spoločnosť investovala do technologického výskumu Gartner Group, ktorý nakoniec priniesol 16-násobný zisk. Bain investovala 37 miliónov dolárov zo svojho prvého fondu do dvadsiatich spoločností a do roku 1989 generovala ročný výnos presahujúci 50 percent.
Bain Capital sa preslávila schopnosťou identifikovať skryté hodnoty v podhodnotených firmách. „Bain Capital má unikátnu schopnosť vidieť potenciál tam, kde ho ostatní prehliadajú. Jej úspech nie je náhoda, ale výsledok systematického prístupu k vytváraniu hodnoty,“ myslí si Michael Porter, profesor Harvard Business School. Tento prístup viedol k mnohým ďalším úspešným investíciám. Okrem Staples investovala Bain Capital do firiem ako Domino's Pizza, Sports Authority či Sealy Mattress. Vždy dokázala významne zvýšiť hodnotu týchto spoločností.
Príbeh Domino's Pizza je obzvlášť pozoruhodný. Keď Bain Capital v roku 1998 kúpila túto sieť pizzérií za 189 miliónov dolárov, bola to zadlžená firma s klesajúcimi tržbami. Bain Capital investovala do modernizácie prevádzok, zefektívnila dodávateľský reťazec a zaviedla nové technológie pre online objednávky. Výsledkom bolo dramatické zlepšenie výkonnosti. Keď Bain Capital v roku 2004 predala svoj podiel, získala na tejto investícii zisk cez miliardu dolárov.
Bain Capital tiež preukázala svoju schopnosť uspieť v rýchlo sa meniacom technologickom sektore. Jedným z príkladov je investícia do LinkedIn, profesijnej sociálnej siete. Bain Capital do nej investovala v roku 2008, kedy bola firma ešte v ranej fáze rastu. Pomohla spoločnosti s expanziou a strategickým smerovaním. Keď LinkedIn v roku 2011 vstúpil na burzu, hodnota podielu Bain Capital mnohonásobne vzrástla.
Byť o krok vpred
Firma dosiahla významné úspechy aj na medzinárodných trhoch. Napríklad v Taliansku Bain Capital kúpila a úspešne reštrukturalizovala spoločnosť Seat Pagine Gialle, vydavateľa telefónnych zoznamov. Táto investícia priniesla Bain Capital zisk cez 300 miliónov dolárov. „Náš cieľ je byť vždy o krok vpred, identifikovať príležitosti zajtrajška a pomáhať formovať budúcnosť biznisu. Neustále hľadáme nové spôsoby, ako vytvárať hodnotu a podporovať rast našich portfóliových spoločností,“ zhrnul Steve Pagliuca, co-chairman Bain Capital filozofiu firmy.
Tento prístup sa odráža aj v najnovších investíciách Bain Capital. Firma sa v posledných rokoch zamerala na rýchlo rastúce sektory ako technológie, zdravotníctvo či udržateľná energia. Napríklad investícia do spoločnosti DocuSign, lídra v oblasti elektronických podpisov, sa ukázala ako mimoriadne úspešná v čase, keď firmy po celom svete prechádzali na digitálne procesy.
Prvotriedni finanční inžinieri
Dnes je Bain Capital globálnou alternatívnou investičnou spoločnosťou spravujúcou aktíva v hodnote približne 185 miliárd dolárov. Firma má centrálu v Bostone s 25 pobočkami v Severnej Amerike, Európe, Ázii a Austrálii a viac ako 1 750 zamestnancov. Väčšina zamestnancov firmy tak prešla známym bostonským Harvardom. Portfólio Bain Capital potom zahŕňa stovky investícií v rôznych odvetviach, vrátane technologických lídrov ako DocuSign, Jet.com, LinkedIn a SurveyMonkey.
Čo je tajomstvom úspechu Bain Capital? Stojí za ním firemná kultúra. „Bainie nikdy nedovolí, aby zlyhal iný Bainie,“ znie jedno z ich mott. Táto kultúra spolupráce a vzájomnej podpory je v dravom svete financií považovaná za unikátnu. Alebo je to možno ich odvaha ísť proti prúdu. Keď sa ostatné firmy na Wall Street zameriavali na veľké, okázalé obchody, cieľom Bain Capital boli menšie, menej nápadné firmy.
Od svojich skromných začiatkov v Bostone sa firma vypracovala medzi globálnych lídrov v oblasti private equity. Jej úspechy nielen vytvorili obrovské bohatstvo pre investorov, ale tiež pomohli transformovať množstvo firiem a celých odvetví. „Bain Capital je modelom, ako využiť mentálne schopnosti na zarábanie peňazí. Sú to prvotriedni manažéri a finanční inžinieri. Urobia všetko pre zvýšenie hodnoty,“ uzatvára Howard Anderson, profesor na Harvard Business School.
