Kto chce v roku 2023 zarobiť, nemal by počúvať centrálne banky

V piatok bol na finančných trhoch veľký deň. Ako každý prvý piatok v mesiaci sa zverejnili čísla z amerického trhu práce. A tie vyšli výborne, zneli titulky médií. Vyššie úrokové sadzby centrálnej banky zaberajú a znižujú infláciu aj tempo rastu miezd. Fed dokázal vytvoriť mäkké pristátie, hovorí optimizmus z finančných trhov.

Existuje však aj alternatívne vysvetlenie. Americká ekonomika sa dostáva do recesie a spomaľuje na všetkých frontoch. Trh práce, ktorý na prvý pohľad vyzerá dobre, vytvoril iba tisíc stálych pracovných miest, ostatné sú miesta dočasné. A čo je horšie, začína sa vo veľkom prepúšťať.

Počas minulého týždňa veľké prepúšťanie ohlásil Amazon, ktorý zoseká 18-tisíc pozícií. Celkovo bolo v novembri, kedy sú k dispozícii posledné dáta, ohlásených viac prepúšťaní v IT biznise ako počas celého zvyšku roka. K technologickým firmám sa postupne pridávajú aj také spoločnosti ako Stellantis, ktorý zatvoril ďalšiu americkú fabriku z obáv o spomalenie dopytu.

Po prudkom prepade priemyselného ISM zo začiatku minulého týždňa sa k nemu na konci týždňa pridal aj ISM služieb. Tento predstihový ekonomický indikátor sa prepadol najviac a na najnižšiu úroveň od jari 2020. Dosahuje úrovne porovnateľné iba s najhlbším obdobím covidu alebo veľkej finančnej krízy. Najväčší prepad zaznamenali nové objednávky, ktoré sú znamením budúceho dopytu - na rozdiel od trhu práce, ktorý ukazuje na minulosť.

Nie sú to však iba mäkké dáta. Tvrdé dáta ukazujú na významný prepad amerického exportu, no hlavne importu. Americkí spotrebitelia si v poslednom kvartáli čoraz viac uťahujú opasky. Hlavne od ich sily bude závisieť, ako sa bude ekonomika vyvíjať. Stále klesajúce reálne mzdy nie sú v tomto smere pozitívnym znamením.

Zlé ekonomické správy neprichádzajú iba z USA. Prepad zisku Samsungu o 67 v poslednom kvartáli potvrdil, že do výroby polovodičov zavítala zima. Najcyklickejší ekonomický sektor ukazuje na veľký globálny prepad dopytu po PC či smartfónoch.

O nič lepšie na tom nie je ani preprava. Globálna kontajnerová preprava je už v recesii, ktorú dokumentoval aj historický prepad indexu Baltic Dry. Index sypaného tovaru ilustrujúci zdravie svetovej ekonomiky sa v utorok prepadol o 18 percent, najviac od roku 1984.

Centrálne banky však všetky tieto dáta ignorujú. Na sledovanie si vybrali niekoľko optimistických údajov, ktoré ukazujú, že všetko je v poriadku. Trh práce je silný a ekonomika je horúca. Holistické dáta ale naznačujú, že trh práce v najbližších mesiacoch prudko spomalí.

Centrálne banky po celom svete si to ale nemyslia. A tvrdia, že zvyšovanie sadzieb nezastavia,  pokým inflácia nepoklesne až k svojmu cieľu. Pred pár dňami dal Fed jasne najavo, že sa v roku 2023 úroky vôbec nechystá znižovať. Centrálna banka nemôže byť jastrabejšia.