Základným cieľom takmer každej centrálnej banky je cenová stabilita. V nedávnej minulosti sme však pozorovali vysoko inflačné dáta, na ktoré centrálne banky reagovali zvyšovaním úrokových sadzieb, aby dosiahli svoj cieľ.
Centrálni bankári pravidelne zasadajú a reagujú na aktuálny vývoj ekonomiky a na vývoj cenovej hladiny. Nebolo tomu inak ani v súčasnosti. Sadzby v USA už vidíme na najvyšších úrovniach od roku 2001 a investori s napätím očakávajú znižovanie úrokových sadzieb.
Americkí centrálni bankári sa na pravidelnom zasadnutí rozhodli ponechať úrokové sadzby na nezmenenej úrovni v pásme 5,25 - 5,5 percenta. Napriek pozitívnemu dezinflačnému vývoju však ešte nie sú presvedčení o dosiahnutí svojho cieľa, ktorým je 2-percentný medziročný rast cenovej hladiny.
Nedávne ekonomické dáta taktiež poukazujú, že ekonomika Spojených štátov amerických rastie napriek vysokým úrokovým sadzbám, ktoré majú tlmiaci efekt. Taktiež trh práce v USA je veľmi napätý, čo naďalej potvrdzuje silu americkej ekonomiky a nenaznačuje náznak spomalenia.
Centrálna banka plánuje pokračovať aj v programe znižovania svojich aktív známym ako kvantitatívne uťahovanie. Na tlačovej konferencii potvrdil jej guvernér aj to, že v prípade, ak sa objavia pozitívne dáta, tak banka je pripravená znižovať úrokové sadzby. Najbližšie znižovanie je tak predpokladané koncom apríla.
Čo to však znamená pre európsku ekonomiku?
Z histórie vyplýva, že americká centrálna banka bola stále o krok pred centrálnou bankou eurozóny. Znižovanie sadzieb na americkom kontinente znamenalo problémy taktiež aj pre európsky kontinent, ktorý na to často reagoval s miernym oneskorením.
Dôvodom však boli problémy v americkej ekonomike, ktoré s oneskorením spôsobili oslabenie globálnej ekonomiky, čo následne znamenalo nutnú podporu v podobe znižovania sadzieb aj v Európe.
V súčasnosti však vidíme opačný scenár, kedy je ekonomika eurozóny v problémoch a naopak americká ekonomika naďalej výrazne rastie. Je to z dôvodu, že šoky v cenách energií boli u nás výraznejšie a naša ekonomika je závislejšia na energeticky náročnejšom priemyselnom sektore.
Z tohto dôvodu tento historický sadzobný vzťah v súčasnosti platiť nemusí a ECB má taktiež aj bližšie ku inflačnému cieľu, čo znamená že ECB by mohla znižovať sadzby o čosi skôr. Predpokladám, že prvé znižovanie sadzieb nastane v júni 2024.
- Marek Nemky
Študoval na Masarykovej Univerzite v Brne - odbor Financie. Štyri mesiace pracoval ako stážista v audite v KPMG Česká Republika. Aktuálne pracuje ako analytik spoločnosti XTB.
- Upozornenie
Upozornenie: Redakcia sa nemusí stotožňovať s názorom autora
