Trhová kapitalizácia siedmich najväčších spoločností aktuálne predstavuje takmer tretinu amerického akciového indexu S&P 500. Ich rast sa však už piaty štvrťrok spomaľuje, zatiaľ čo zvyšných 493 firiem vykazuje zlepšujúcu sa dynamiku ziskov.
Investori preto začínajú spochybňovať vysoké ocenenie týchto technologických gigantov, ktorí sa v súčasnosti obchodujú so 40-percentnou prémiou oproti širšiemu trhu na základe pomeru forwardovej ceny k zisku, pričom ešte v roku 2023 ich cenová prirážka dosahovala až 70 percent.
„Kontrast medzi kapitálovými výdavkami a peňažnými tokmi skupiny Magnificent Seven a zvyškom indexu je neprehliadnuteľný,“ upozorňuje Andrew Lapthorne, šéf kvantitatívneho výskumu v Societe Generale pre agentúru Bloomberg. Podľa jeho analýzy technologickí giganti v roku 2024 zvýšili kapitálové výdavky o 40 percent, zatiaľ čo zvyšok indexu S&P 500 zaznamenal len 3,5-percentný rast v tomto segmente.
Spálené miliardy
Napriek tomu, že spomínané firmy vkladajú do vývoja umelej inteligencie miliardy, návratnosť týchto investícií ostáva v nedohľadne. Skepsu minulý mesiac posilnila správa o čínskom startupe DeepSeek, ktorý dokázal vyvinúť AI model porovnateľný s americkými konkurentmi – a to za zlomok nákladov a s menej výkonným hardvérom.
K už existujúcej neistote pridáva nový rozmer aj americká obchodná politika. Keďže väčšina ziskov technologických spoločností pochádza zo zahraničia, ich stabilitu môže ohroziť návrat Donalda Trumpa do prezidentského úradu.
„Neistota je najväčším nepriateľom investícií a momentálne je trh plný obáv,“ konštatuje Eric Diton, prezident Wealth Alliance. Podľa neho môžu clá odradiť firmy od veľkých kapitálových vkladov, čo by spomalilo rast technologického sektora.
Ďalšie dôležité správy
