Prichádza najhorší kvartál od začiatku pandémie. Zarobia len tri sektory, tvrdia analytici

Nadchádzajúca výsledková sezóna v USA bude najpochmúrnejšia od pandémie, očakávajú stratégovia Goldman Sachs.

Americké akciové indexy zaznamenali v prvom štvrťroku rast, hoci hodnotové firmy z tradičných sektorov mali ťažké obdobie. Ich akcie zastúpené v indexe Dow Jones posilnili len 0,38 percenta. Minuloroční porazení, najmä veľké technologické tituly, ťahajú trh v tomto roku nahor. Technologický index Nasdaq sa po minuloročnom prepade o 33 percent za prvý kvartál tohto roka pozviechal o 20 percent. Začiatkom apríla je príhodné napísať, že podľa burzového almanachu je apríl historicky úspešný mesiac pre akcie. Avšak v tomto prípade analytici predpovedajú temnejší scenár.

Najstrmší pokles ziskov

Z konsenzu analytikov vyplýva, že zisk na akciu v indexe S&P 500 klesne v hodnotení prvého štvrťroku o sedem percent v porovnaní s predchádzajúcim rokom, čo predstavuje najvýraznejší pokles od tretieho štvrťroka 2020 a najnižší bod ziskového cyklu. „Ak sa naplnia naše prognózy, tento štvrťrok bude predstavovať dno rastu ziskov indexu S&P 500," napísal analytik banky David Kostin.

Predpoklad analytikov je, že v hodnotení prvého kvartálu u firiem preváži hlboký pokles marží nad miernym rastom tržieb. Predpokladajú, že len tri sektory – energetický, priemyselný a spotrebný – vykážu lepšie marže. Vo väčšine ostatných odvetví sa podľa nich marže pravdepodobne znížia o viac ako dvesto bázických bodov.

Vo februári D. Kostin, hlavný americký akciový stratég spoločnosti Goldman Sachs, uviedol, že európske a ázijské akcie je pre investorov v tomto roku lepšie nakupovať ako americké akcie z dôvodu očakávaného poklesu ziskov podnikov v roku 2023. Európa zatiaľ mierne prekonáva USA, zatiaľ čo Ázia zaostáva.

Táto výsledková sezóna bude mať väčší význam, keďže obchodníci analyzujú výkazy a hľadajú známky spomalenia hospodárskeho rastu a zároveň hodnotia, ako sa spoločnosti vyrovnali s protivetrom v podobe vyšších sadzieb, napätia v bankovom systéme a spomaľujúceho sa dopytu. Oficiálne sa výsledková sezóna začína 14. apríla, keď „priznajú farbu“ veľké americké banky ako Bank of America, JPMorgan Chase a Citigroup.

Kľúčové investičné tézy