** FILE ** In this Nov. 21, 2007, file photo, Santiago Santos fuels up his car at a gas station in San Jose, Calif. Oil prices headed slightly lower Monday, Dec. 31, 2007, marking a quiet end to a record-breaking year, although rising demand and geopolitical instability are expected to keep upward pressure on energy costs early in 2008. (AP Photo/Marcio Jose Sanchez, File)

EÚ upúšťa od zákazu spaľovacích áut v roku 2035. Automobilky získali výrazné ústupky

Legislatíva o zákaze spaľovacích motorov sa stala terčom politických útokov

Xiaomi 15 a Xiaomi 15 Ultra – čo dokážu objektívy Leica v smartfónoch?

Predstavte si vlajkovú loď, ktorá kombinuje výkon, eleganciu a prenosnosť. Predstavujeme nový Xiaomi 15 a Xiaomi 15 Ultra.

Unhappy,Stressed,Businesswoman,Working,Late,At,Night,In,The,Office

Správy včera 21:00

Koľko hodín by mali mladí pracovať? 40 hodín týždenne nestačí

Namiesto pevne stanoveného počtu hodín experti odporúčajú zamerať sa na dokončenie úloh

Ukraine,,Mykolaiv,-,06.10.2022.,Ukrainian,Military,Woman,With,The,Ukrainian

Správy včera 20:45

Ukrajina si uvedomuje, že všetky územia nezíska späť vojensky. Spolieha sa ale na diplomaciu

Kyjev uznáva, že prinavrátenie území takouto cestou môže trvať dlhšie

9.2. 18:00

Najväčšia centrálna banka kumuluje stovky miliárd dolárov strát

Zdroj: Shutterstock

Tomáš Mikulík

Externý spolupracovník

9.2. 18:00 Americký Fed dlhé roky reportoval zisky a hrdo ohlasoval, koľko miliárd zašle ministerstvu financií vo forme dividend, teraz je situácia dramaticky odlišná. Týka sa to aj ECB

Americký Federálny rezervný systém, ktorý už 111 rokov dohliada na americký menový systém, čelí historickým stratám. V roku 2023 dosiahla viac ako 114 miliárd dolárov, pričom kumulatívna strata predstavuje už 220 miliárd dolárov. Tento vývoj je dôsledkom prudkého zvyšovania úrokových sadzieb a menových zásahov z predošlých rokov.

Fed, známy ako konzistentná a opatrná inštitúcia, zavádza zmeny len pozvoľna. Už od roku 1997 pravidelne zverejňuje svoje hospodárske výsledky, hoci ako centrálna banka nemá za cieľ dosahovať zisk. Na druhej strane však spravuje rozsiahle finančné operácie, zahŕňajúce miliardové platby.

Každoročné správy z Federálneho rezervného systému tradične zahŕňali aj vyhlásenie o dividendách určených pre americké ministerstvo financií. Výška týchto dividend zvyčajne zodpovedala takmer celému zisku banky. Napríklad v roku 2021, keď Fed dosiahol rekordný zisk 107,8 miliardy dolárov, vyplatil 99,6 percenta tejto sumy vo forme dividend.

Od ilúzie perpetua k stratám

Počas posledných desaťročí sa zdalo, že sa podarilo nájsť recept na neobmedzený finančný rast. Inflácia bola nízka, čo umožňovalo centrálnej banke udržiavať nízke úrokové sadzby. Neskôr pri nulových úrokoch zaviedol Fed kvantitatívne uvoľňovanie, prostredníctvom ktorého nakupoval vládne dlhopisy od bánk výmenou za novú likviditu.

Táto politika mala pozitívny efekt. Výnosy štátnych dlhopisov klesli, čo znížilo náklady na splácanie verejného dlhu. Zároveň klesli úroky na hypotékach, čo podporilo realitný trh a hospodársky rast. Centrálne banky z tejto politiky profitovali, keďže výnosy z portfólia dlhopisov prinášali pravidelné kupónové platby.

S rastúcou infláciou sa však situácia radikálne zmenila. Zvyšovanie úrokových sadzieb sa stalo nevyhnutné, pričom v rokoch 2022 až 2023 rástli najrýchlejšie za posledné desaťročia. To paradoxne zasiahlo aj samotné centrálne banky, ktoré začali generovať straty.