Iracionalita trhu a krehkosť AI bubliny: Taleb a Marks varujú investorov

Pondelkový výpredaj akcií Nvidia, ktorý vymazal takmer 600 miliárd dolárov z trhovej hodnoty spoločnosti, spôsobil otras naprieč finančnými trhmi. No zatiaľ čo panika ovládla Wall Street, niektorí skúsení investori vidia v tejto situácii predzvesť oveľa hlbších problémov.

Nassim Taleb, autor knihy Čierna labuť, považuje prepad akcií Nvidia za len začiatok. Podľa neho trh konečne začína chápať, že AI boom nie je bezchybný a nevyhnutne narazí na realitu. „Ľudia si doteraz mysleli, že všetko bude fungovať bez problémov. No teraz sa objavila prvá vážna trhlina,“ povedal N. Taleb na konferencii Hedge Fund Week v Miami. „Môže to byť len úvod k omnoho väčším stratám“.

N. Taleb o investoroch napísal: „Často si myslia, že je pre nich výhodnejšie pridať sa k väčšine, aj keď smerujú nesprávnym smerom. To ukazuje, ako môže kolektívne správanie viesť k bublinám – investori namiesto nezávislého hodnotenia založeného na fundamentoch často sledujú trendy. Mentalitu stáda ešte viac posilňuje rast cien akcií, až kým nenarazí na krutú realitu“.

Podľa N. Taleba môžu byť budúce prepady akcií Nvidia dvojnásobné či dokonca trojnásobné oproti pondelkovému poklesu o 17 percent. Zatiaľ čo väčšina investorov slepo verila, že spoločnosť si udrží dominanciu v oblasti umelej inteligencie, objavujú sa nové riziká. Čínska AI spoločnosť DeepSeek ukázala lacnejší a efektívnejší model vývoja AI, čo môže výrazne narušiť pozíciu amerických gigantov.

Iracionalita trhov v praxi

Podobný pohľad na situáciu má aj Howard Marks, miliardár a veterán v oblasti investovania do problémových dlhov (distressed debt). Na konferencii Global Alts 2025 označil výpredaj akcií Nvidia za učebnicový príklad iracionality trhov.

„Ak by trh riadili len objektívni a racionálni investori, správy o technologickom riešení neznámeho čínskeho startupu by nemali zraziť hodnotu správcov aktív, private equity fondov či investičných firiem,“ povedal H. Marks. No realita bola iná – akcie spoločností ako Brookfield Asset Management, Apollo Global, KKR či Blackstone padali len preto, že sú vo finančnom sektore. „To ukazuje, aký veľký vplyv má psychológia a davové správanie“.

H. Marks pripomenul, že trhy sa nachádzajú v bublinovom režime. „Všetko sa nakláňa smerom k optimizmu, chamtivosti a tolerancii rizika. No pritom by sme sa mali báť toho najpodstatnejšieho – straty peňazí,“ upozornil finančník.

Tech stocks are experiencing a tremendous bubble that even surpasses the dot-com bubble. It's going to end horribly.

It won't take much to burst this bubble and a catalyst like DeepSeek may be what does it.

Learn more in my latest free report:https://t.co/RUNgy6ODfg pic.twitter.com/PvYtObioK2

— Jesse Colombo (@TheBubbleBubble) January 28, 2025

Práve AI boom bol v posledných mesiacoch motorom rastu akciových trhov. Správcovia aktív a investičné fondy vsadili miliardy dolárov na firmy, ktoré vyvíjajú AI technológie, budujú dátové centrá alebo financujú výrobcov čipov. No tak, ako to býva pri každej bubline, aj tentoraz sa trh riadi strachom zo zmeškania príležitosti viac než reálnymi ekonomickými základmi.

Čo s tým môže urobiť investor?