Investori chcú investovať do Číny, no majú strach. Tento sektor im ponúka alternatívu

Čína svojím rastovým potenciálom dlho lákala investičné záujmy zo všetkých kútov sveta. Avšak príchod pandémie covid zhmotnil domáce riziká do série udalostí, z ktorých sa bude čínske hospodárstvo zotavovať roky.

Regulačné zásahy, cenová deflácia a prepad domáceho realitného trhu predstavujú len vrchol ľadovca. Očakávania odrazu čínskeho rastu na pôvodné úrovne sú nízke. Napriek tomu rekordne lacné ocenenie hongkonského akciového trhu môže lákať investorov, ktorí vidia v nízkych cenách akcií príležitosť.

Vsádzať na Čínu však nie je príliš v kurze. Investori vedia, že najlepšie sa kupuje, keď v uliciach cítiť strach. Neistota podnecuje k hľadaniu alternatív, ktorými sa ukázali byť akcie európskych výrobcov luxusného tovaru. Tých reprezentuje index Stoxx Luxury 10.

Index svojím 15-percentným rastom v tomto roku výrazne prevýšil stagnujúci európsky benchmark Stoxx Europe 600. Podľa odhadov spoločnosti Barclays firmy pôsobiace v odvetví luxusnej textílie získavajú približne 26 percent príjmov z Číny. Investorom sa zjavne táto nepriama stávka na čínsku ekonomiku páči. Kúpou kvalitných európskych podnikov tak môžu benefitovať nielen z odrazu Číny ale aj kúpyschopnosti jej bohatej časti populácie.

„Európske akcie ponúkajú bezpečnejší spôsob expozície voči Číne. Väčšina európskych sektorov bude ťažiť z cyklického oživenia v krajine, ktoré nie je plne započítané v cenách akcií,” vysvetľuje Florian Ielpo, makrostratég v Lombard Odier Investment Managers.

Ostatné akciové sektory vystavené Číne, ako sú automobilky a zdravotníctvo, taktiež dosiahli lepšie výsledky než širší európsky index. Akcie automobiliek Mercedes-Benz a Volkswagen, ktorých takmer tretina zisku pochádza z Číny, od začiatku roka vzrástli o trinásť respektíve desať percent.

Niektorí stratégovia tvrdia, že za týmto rastom stoja prvé náznaky oživenia ekonomickej aktivity. S príchodom nového roka sa sektory služieb a stavebníctva v Číne rozbehli, pričom index nákupných manažérov nevýrobných podnikov dosiahol štvormesačné maximum. Výroba síce pokračovala v poklese, ale pomalším tempom ako v predchádzajúcom mesiaci.

Dokonca aj čínsky index CSI300, ktorý si zo svojho historického maxima spred troch rokov odpísal skoro polovicu hodnoty, nedávno začal po intervenciách Pekingu rásť. Od začiatku februára poskočil o približne desať percent.

Hodnota v luxuse