Európske akcie sú oproti americkým čoraz lacnejšie. Ich zľava však prichádza s rizikom

Vo štvrtok Nasdaq 100, referenčný index amerických technologických spoločnosti, zaznamenal nové historické maximá. Ani päť a pol percentné úrokové sadzby, investormi dlho považované za strašiaka, nedokázali zastaviť rast najväčších technologických titulov.

To isté nemožno povedať o jeho európskych konkurentoch. Index Stoxx 600 Technology síce zaznamenal dvojciferný zisk, no za výkonnosťou Nasdaqu zaostáva o vyše 20 percentuálnych bodov. Na prelomenie vrcholu mu stále chýba vyše 10-percentný vzostup.

Dominancia amerických spoločnosti na úkor európskych pretrváva už dlhé roky. Výsledkom je, že trhová kapitalizácia veľkolepej sedmičky sa rovná dvanástim biliónom dolárov. Táto hodnota prestavuje kumulatívny hrubý domáci produkt Nemecka, Anglicka, Francúzka a Talianska. Na rozdiel od nich hodnota siedmich najväčších európskych technologických gigantov nepresahuje ani len jeden bilión dolárov.

Podobný nepomer platí aj v prípade tržieb. Zatiaľ, čo veľkolepá sedmička za posledných 12 mesiacov vygenerovala predaje v hodnote 1,7 biliónov dolárov, európske náprotivky len 133 miliárd dolárov. Od roku 2014 dosiahla priemerná ročná miera rastu tržieb veľkých amerických technologických spoločností 27 percent, výrazne prevyšujúc 10-percentný ročný nárast tržieb európskych technologických firiem.

Táto dynamika sa ale neodráža len v technológiách, ale v takmer každom kľúčovom odvetví od automobilového sektoru po polovodiče. Rozdiely vo výkonnosti akciového trhu Spojených štátov a Európy sa začali s príchodom finančnej krízy. Európa závislá na finančnom sektore sa pri kríze dostala pod veľký tlak, čo odzrkadľoval až 60-percentný prepad indexu Stoxx 600 zo svojich vrcholov v marci 2009.