Eskalácia napätia na Blízkom východe nezabrzdila rast akcií. Trh reaguje inak, než sa čakalo

Rok po útoku Hamasu a následnej izraelskej vojny v Gaze sa napätie v regióne neustále zvyšuje. Zatiaľ čo konflikt tlačil ceny ropy vyššie, americké akcie, hoci volatilné, pokračovali v raste a dosiahli niekoľko rekordných hodnôt.

Z historického pohľadu výrazné výpredaje na akciových trhoch spôsobené geopolitickými udalosťami prichádzajú najmä v obdobiach, keď americká ekonomika trpí stagfláciou – stavom, v ktorom súčasne dochádza k poklesu hospodárskeho rastu a vysokej inflácii. Práve toto je hlavným rizikom pre investorov aj tvorcov politík. Podľa analytikov Deutsche Bank však nedávna eskalácia na Blízkom východe nemala „významný vplyv na globálny rast alebo makroekonomické ukazovatele“.

„Existujú kanály, ktorými by napätie v regióne mohlo ovplyvniť trhy, ako sú problémy s dodávateľskými reťazcami alebo vyššie ceny energií, ale zatiaľ tieto kanály nevyústili do významného dopadu na ekonomický rast v USA či Európe,“ uviedol Henry Allen, makro stratég Deutsche Bank, v správe pre klientov.

Dôležitú rolu v udržaní stability na akciových trhoch zohráva aj variabilita sektorovej výkonnosti. Zatiaľ čo niektoré sektory môžu pociťovať nestálosť v dôsledku geopolitického napätia (napr. energetika), iné, ako napríklad technológie a spotrebiteľský segment, zostávajú silné. Táto sektorová odolnosť prispieva k celkovej stabilite trhu, keďže zisky v jednej oblasti môžu kompenzovať straty v inej.

Vojnu zatienili lepšie správy

Naopak, rozhodujúci pozitívny vplyv na trhy mali v súbehu s vojnovým konfliktom masívne stimulačné opatrenia v Číne a pozitívne dáta z trhu práce v USA. Tieto faktory prevážili geopolitické riziká a posunuli rizikové aktíva vyššie. Podľa Allena tieto udalosti podporili pozitívne očakávania investorov v oblasti makroekonomického vývoja.

Zvyšovanie cien ropy zatiaľ nedosiahlo úroveň, ktorá by mohla spôsobiť globálne inflačné problémy. Ropa Brent s dodávkou v decembri vzrástla o 3,7 percenta a na burze ICE Futures Europe a obchoduje sa na úrovni 80,9 dolára za barel. Tento nárast bol najvýraznejším za posledné dva roky, najmä v dôsledku minulotýždňového raketového útoku Iránu na Izrael. Ropa Brent rástla päť dní za sebou, čo predstavuje najväčší päťdňový percentuálny nárast od marca 2022.