ECB vypustila džina z fľaše. Pre budúcnosť eurozóny a akcií to môže mať katastrofálne následky

Už ste zabudli? Alebo si stále pamätáte, čo sa dialo pred desiatimi rokmi? Ak áno, viete, že situácia je veľmi vážna. Ak nie, treba sa vrátiť o dekádu späť.

Ako ECB zachránila eurozónu

Pred desiatimi rokmi horela európska dlhová kríza. Vládne dlhopisy periférnych krajín nikto nechcel a vlády museli platiť horibilné úroky, aby o nich špekulatívni investori vôbec rozmýšľali. Južanské štáty stáli na pokraj bankrotu. Neustále sa skloňoval rozpad eurozóny.

Nepomohol ani jeden a ani druhý euroval. Nakoniec to bola až Európska centrálna banka, ktorá pomocou nulových úrokových sadzieb a masívneho nákupu periférnych dlhopisov situáciu skrotila. Jej kvantitatívne uvoľňovanie spôsobilo, že talianske úroky sa dostali takmer na úroveň Nemecka.

Krajiny, ktoré už takmer skrachovali, dostali nový život. A dlhé roky žili nad pomery. ECB nulovými sadzbami a nákupmi vládnych dlhopisov garantovala, že realita sa ich netýka.

To všetko sa minulý týždeň zmenilo.

Ako Fed zachránil akciový trh

Podobný princíp, ako v prípade záchrany eurozóny, je možné aplikovať na americké akcie. Ekonomický odraz po veľkej finančnej kríze z roku 2008 bol anemický. Americká centrálna banka Fed potrebovala, aby sa ekonomika vzpružila.

A tak zaviedla kvantitatívne uvoľňovanie, ktoré malo jeden hlavný cieľ – podporiť rast akcií. Ben Bernanke a následne Janet Yellenová prezentovali myšlienku, že čím vyššie akcie budú, tým bohatší sa budú ľudia cítiť. A tým budú viac míňať. Mali pravdu.

Čím dlhšie držala centrálna banka sadzby na nule a čím viac štátnych dlhopisov nakupovala, tým viac akcie rástli a tým viac sa  používali ako bankomat. Nulové úroky sa stali základom rastu amerického bohatstva a ekonomiky.

Zmena režimu prichádza

Nulové úrokové sadzby a kvantitatívne uvoľňovanie sa stali dvomi základnými piliermi finančnej stability sveta. V posledných týždňoch ale tieto piliere začali praskať. Prekvapujúco vysoká inflácia narušila ich stabilitu a hrozí, že oba môžu pod jej ťarchou skolabovať. V hre je dramatická zmena všetkého, čo súčasný finančný svet stabilizovalo.