Zisky firiem už klesajú, hoci recesia sa ešte ani nezačala. Črtá sa obrat

Na začiatku kvartálu sa vždy začína sezóna zverejňovania kvartálnych výsledkov za predošlé tri mesiace. Momentálne vstupujeme do kľúčového obdobia pre akciové trhy, pretože väčšina firiem uzatvára rok práve v decembri a zverejňuje aj vyhliadky na ďalší rok.

Lenže zároveň je vidieť veľký paradox. Zatiaľ čo ekonomika má práve vstupovať do recesie, ktorá sa čaká už rok, firmy sú v recesii ziskov už tretí kvartál. To znamená, že index S&P 500 ako celok vykazuje medziročný pokles ziskov.

Ak sa na vec pozrieme z pohľadu sektorov, tak viac ako polovica z nich (6 z 11) je momentálne v recesii. Dokonca sa dá povedať, že oveľa väčšiemu poklesu ziskov celého indexu bráni iba energetika a priemysel, pričom postupne sa zotavuje sektor verejných služieb. Všetky ostatné sektory sú v poklese, alebo sa potácajú okolo nulového rastu.

Kľúčové je však niečo iné. Od začiatku roka 2023 sa situácia otočí, do recesie sa síce dostanú základné materiály (chemický, ťažobný či oceliarsky priemysel), energetika a aj realitný trh, ostatné sektory by sa mali opäť dostať do trendu medziročného rastu. Do rastu sa tým dostane aj celý index.

Hlavná otázka teraz znie, budú firmy predstihovým indikátorom a ekonomika bude nasledovať odraz ziskovosti, alebo sú odhady v skutočnosti optimistické a firmy ešte „zomelie“ recesia, ktorá zníži ich tržby a tým pádom aj zisky?

Spojené nádoby ekonomiky a ziskov

Ide o spojené nádoby. Firmy z dôvodu rastúcich nákladov musia konať. Ak sú drahé energie, musia znížiť spotrebu, ak sú drahé suroviny, môžu prehodnotiť dodávateľské zmluvy, ak sú drahí zamestnanci, musia sa zamyslieť nad tým koľko zamestnancov potrebujú.