Wall Street je na firmy mimoriadne prísny, trest za slabšie zisky je čoraz tvrdší

Obchodníci na akciovom trhu akoby strácali trpezlivosť s firmami, ktoré nedokážu splniť očakávania. Akcie mnohých firiem sú na historických maximách a naplánované mali silné zisky.

Bežný rast už nestačí, treba čo najviac pozitívne prekvapiť. Komu sa to nepodarí, toho akcie idú nadol. Tak to bolo aj v minulosti, teraz sú však tresty prísnejšie. Presvedčili sa o tom aj také firmy ako Starbucks či Netflix.

Dobré výsledky, premrštené ceny

Hoci ziskovosť firiem v indexe S&P 500 počas prvého kvartálu tohto roka vzrástla medziročne o 5,4 percenta, a teda najsilnejším tempom za posledné dva roky, akcie sú stále drahé. Ich ziskový výnos (pomer ziskov indexu a jeho ceny) je nižší oproti tomu, čo ponúkajú dlhopisy.

Na konci apríla, keď boli naposledy k dispozícii dáta za celý mesiac, akcie vynášali 4,3 percenta ročne, zatiaľ čo desaťročné vládne dlhopisy 4,7 percenta. Akcie sú už od roku 2021 drahšie, ako boli v minulosti. Takáto silná anomália sa naposledy vyskytla v roku 2002.

Investori vedia, že situácia je vážna a cena akcií vysoká. Preto sa okamžite zbavujú tých, ktoré nezarábajú podľa očakávaní. Firmy, ktoré počas prvého kvartálu roka 2024 nesplnili predpovede ziskov, klesli o 2,8 percenta. Meria sa zmena ceny akcie v rozmedzí dvoch dní pred zverejnením a dva dni po zverejnení výsledku. Päťročný priemer poklesu akcií, ktoré sklamali, je na úrovni 2,3 percenta.

A čo spoločnosti, ktoré prekvapili pozitívne? Boli odmenené rastom ceny svojich akcií, no odmena bola menšia, než je historicky zvykom. Rástli len o 0,9 percenta verzus historický priemer na úrovni jedného percenta.

Trh sa nebude pýtať, skrátka zníži ohodnotenie firiem, ktoré nepodávajú očakávané výkony.

Prepady spoločností, ktoré sklamali, môžu byť podstatne drastickejšie, ako je priemer. Spoločnosť Starbucks klesla o 16 percent, pretože klesol počet zákazníkov a sním aj tržby a zisky. Kávový reťazec prisľúbil nové nápoje a zrýchlenie servisu, to však investorov zatiaľ nezaujalo.