Slováci napriek riziku investujú do firemných dlhopisov. Majú v nich viac ako v treťom pilieri

Slováci posledné roky vo veľkom nakupujú cenné papiere firiem. Tento trend sa v najbližších rokoch s veľkou pravdepodobnosťou len posilní. V súčasnosti majú dlhopisy ešte silnú konkurenciu v podobe atraktívne zhodnotených termínovaných vkladov. Lenže očakávané znižovanie základnej úrokovej sadzby v eurozóne už okresalo najvyššie výnosy. V súčasnosti už na trhu márne budete hľadať zhodnotenie o štyri percentá za rok. Takýto výnos nebol problém nájsť ešte začiatkom roka pri vklade začínajúcom na sume 10-tisíc eur.

Úroková atraktivita termínovaných vkladov bude v nasledujúcich mesiacoch klesať. Otázkou je len, ako výrazne. Aktuálne sú najlepšie ponuky okolo troch percent za rok. O rok sa budú s veľkou pravdepodobnosťou považovať za dobré aj výnosy okolo dvoch percent. Zhodnotenie termínovaných vkladov tak opäť nebude schopné poraziť infláciu. Naopak, zisky rizikovejších dlhopisov s veľkou pravdepodobnosťou počas najbližších rokov prekonajú rast cien.

Pôžička na konkrétny biznis

„Aj keď má väčšina obyvateľov Slovenska averziu voči riziku a pristupuje k investovaniu vyslovene konzervatívne, pri korporátnych dlhopisoch vydávaných firmami sa táto opatrnosť úplne stráca,“ konštatuje Marián Búlik, analytik OVB Allfinanz Slovensko. Objem peňazí investovaných v dlhopisoch sa od marca 2022 do marca 2024 zväčšil z 3,1 miliardy eur na 3,9 miliardy eur. Táto suma je takmer o dvesto miliónov eur vyššia ako hodnota investícií v treťom dôchodkovom pilieri.

„Kým objem korporátnych dlhopisov nakúpených Slovákmi narástol za dva roky o 800 miliónov eur, do podielových fondov investovali obyvatelia Slovenska za rovnaký čas len 400 miliónov eur,“ dodáva M. Búlik. Podľa neho si ľudia neuvedomujú riziko spojené s nákupom dlhopisov. Zjednodušene ide o priamu pôžičku firme na zrealizovanie určitého biznisu. V prípade krachu môže prísť investor o všetky peniaze. Navyše, v mnohých prípadoch materská spoločnosť neručí celým svojím majetkom za konkrétny projekt dcérskej firmy, ktorá vydala dlhopisy.

To je zásadný rozdiel oproti investovaniu prostredníctvom podielových fondov. Pri nich sa spoločnosti snažia rozložiť riziko nákupom rôznych titulov. Pri korporátnych dlhopisoch človek – zjednodušene – všetko staví na jednu kartu.

Rast dôvery vo firemné dlhopisy je vcelku prekvapením, vzhľadom na nedávne negatívne prípady. Pred pár rokmi prišli o peniaze ľudia vlastniaci dlhopisy spoločnosti Arca Capital. V súčasnosti sú problémy s cennými papiermi od firmy Helske. Na druhej strane, na domácom finančnom trhu emituje dlhopisy aj plno zvučných mien. Vo verejnosti známe a renomované spoločnosti doteraz nikdy nemali problém s vyplatením dohodnutých výnosov. V kombinácii s výnosmi nad očakávanou úrovňou inflácie je výsledkom rastúci dopyt po firemných cenných papieroch.

Inflácia už nebude problém

Slovensko má s veľkou pravdepodobnosťou už za sebou obdobie prudkého zdražovania. Za minulý rok ceny v priemere stúpli o jedenásť percent. Tento rok očakáva Národná banka Slovenska infláciu len na úrovni 2,8 percenta. Zároveň na roky 2025 aj 2026 predikuje rast cien o 3,7 percenta.

Klesajúce výnosy vkladov