Ceny akciových indexov nedávno dosiahli 14-mesačné maximá. Optimizmus nepozná hranice, podľa niektorých indikátorov je už prehnaný a akcie by si zaslúžili korekciu. Na druhej strane, marže firiem sa stabilizovali a keďže recesia ekonomiky stále neprichádza, ziskovosť by sa nemala ďalej zhoršovať.
Sedem statočných ťahá index S&P 500 nahor, bez nich by boli akcie na nule
Ak je to tak, je možné nedávny rast akciových indexov vysvetliť na základe skutočnej, alebo očakávanej ziskovosti? A ak áno, je ziskový výnos akcií dostatočne zaujímavý v porovnaní s alternatívami, aby bolo možné povedať, že akcie začínajú byť zaujímavou investíciou?
Od začiatku roka 2023 sa kontinuálne znižovali odhady ziskov na tento rok. Tento vývoj trval až do apríla, keď sa odhady stabilizovali a prestali sa zhoršovať. Na konci roka 2022 sa očakával zisk indexu S&P 500 na úrovni 226,5 dolára, do apríla tento odhad klesol na 218,1 dolára teda o 3,7 percenta.
V máji sa odhad vylepšil na 218,7 dolára a hoci v júni opäť poklesol, nové dná sme zatiaľ nevideli. Preto je možné hovoriť o stabilizácii.
Cena indexu však počas prvého polroka stúpala. Investori tak boli ochotní platiť za každý dolár zisku indexu viac. Inak povedané, keďže cena akcií rástla rýchlejšie ako ziskovosť, ich ziskový výnos klesal. Ak sa za akcie platí desaťnásobok ich ročných ziskov, ich výnos je desať percent. Ak za akcie platíme dvadsaťnásobok ziskov, výnos klesne na päť percent.
Výnos akcií neustále klesá
Predplaťte si TREND za najvýhodnejšiu cenu už od 1 € / týždeň
- Plný prístup k prémiovým článkom a archívu
- Prémiový prístup na weby Mediálne, TRENDreality a ENJOY
- Menej reklamy na TREND.sk
Máte už predplatné?
