Komerčné nehnuteľnosti čakajú zlé časy, no niektoré majú šancu na úspech. NY ukazuje prečo

Komerčné nehnuteľnosti po celom svete zažívajú ťažké obdobie. Záujemcov o nájom je menej s tým, ako firmy postupne prechádzajú na hybridnú prácu.

Podľa prieskumu spoločnosti Gallup Američania, ktorí môžu pracovať z domu, strávia až o 37 percent dní menej v kancelárii ako pred covidom. Pre firmy to automaticky znamená menší záujem o prenájom priestorov.

Následkom sú rekordné úrovne voľných kancelárií. Podľa CBRE v Spojených štátoch ich pomer dosiahol 17 percent, najviac za posledné tri dekády. V Londýne je to 8,4 percenta, oproti bežnej hodnote päť percent. Historickým maximám čelí aj Paríž či Hongkong.

Situácia sa bude s postupným ukončovaním zmlúv ďalej zhoršovať, keď mnohí nájomníci nebudú mať záujem ich ďalej predĺžiť. Podľa Moody’s Analytics voľné kancelárie dosiahnu vrchol na budúci rok a ďalších päť rokov zostane ich počet vysoký. Dokonca ani pri zlepšení ekonomiky sa nepočíta s tým, že sa officeový boom niekedy vráti späť.

V Európe je situácia podobná. Podľa Citigroup komerčné nehnuteľnosti stratia 40 percent hodnoty. Tieto obavy ukazuje aj subindex európskych akcií Stoxx 600 Real Estate, ktorý stratil polovicu hodnoty a voči európskym akciám sa obchoduje s rekordnými stratami.

Spoločnosť WeWork, ktorá vznikla s cieľom ponúkať spoločné kancelárie, zažíva taktiež problémy veľkého dlhu a nízkeho dopytu. Jej akcie sa od uvedenia na burzu prepadli o 98 percent. A tak sa zaradila k firmám ako švédsky SBB alebo nemecká Vonovia, ktoré bojujú o prežitie.

Takýchto firiem bude omnoho viac. Kým sa cena komerčných nehnuteľností drží, ešte majú šancu oceňovať vlastnené nehnuteľnosti vysoko. Avšak tá sa drží iba preto, že komerčný trh zamrzol. Akonáhle príde k núteným výpredajom, dynamika bude hrať proti mnohým spoločnostiam s vysokým dlhom a nízkymi rezervami.

Situácia sa trhu sa bude zhoršovať iba postupne. Zatiaľ prichádzajúcu recesiu necítia všetci. No s postupom času bude tlak narastať z dôvodu nižšieho záujmu o prenájom. Dokumentoval to aj nedávny prieskum nadnárodných korporácií. Ten ukázal, že v najbližších troch rokoch má záujem zredukovať svoje priestory až polovica spoločností.

Nepôjde však o veľké rozlohy, keď najväčšia skupina z nich cieli redukciu v pásme 10 až 20 percent. To zodpovedá súčasnej situácii, keď sa iba tretina firiem vrátila k plnému návratu do kancelárií a väčšina preferuje hybridnú prácu.

Ťažká situácia na trhu kancelárskych priestorov však neznamená, že neexistujú riešenia, ako s problematickými nehnuteľnosťami naložiť. Skúsenosti z New Yorku ukazujú, že existujú dve cesty, akými sa vlastníci komerčných nehnuteľností môžu vybrať.