Dráma okolo dlhového stropu ukázala skutočné bezpečné prístavy

Dohoda o posunutí dlhového stropu v USA je „v princípe“ hotová a bankrot vlády najväčšej ekonomiky sveta s takmer najvyšším ratingom by nemal nastať. Investori však boli celé mesiace v napätí a dohoda sa naťahovala až do poslednej chvíle.

To podnietilo investorov, aby hľadali bezpečné prístavy. Lenže nemali byť bezpečným prístavom práve americké vládne dlhopisy? Po väčšinu času áno, ale nie práve v čase, keď sa vedenie krajiny naťahuje o výšku výdavkov a dlhu krajiny.

Na jednej strane je to lepšie ako míňanie bez limitu, ale pevný termín, kedy sa peniaze v štátnej pokladnici minú, sa neúprosne blížil. A bez dohody nemohla vláda emitovať nové dlhopisy. A pokiaľ by sa republikáni s demokratmi nedohodli včas, situácia by bola veľmi napätá.

Nervozita na trhoch bola prítomná počas posledných týždňov neustále. Akcie klesli len o jedno percento, fondy však vypredávali najmä krátkodobé pokladničné poukážky, ktoré mali byť splatné počas júna a ďalších mesiacov. Hrozilo totiž, že by ich vláda nesplatila. Ich výnos bol viac ako šesť percent, teda vyšší ako sadzby Fedu (5 – 5,25 percenta). To odrážalo ich vyššie riziko.

Peniaze z výpredaja poukážok smerovali do korporátnych dlhopisov veľkých amerických spoločností. Výnosy pokladničných poukážok Microsoftu splatných v auguste boli pod piatimi percentami, v prvej polovici mája dokonca pod štyrmi percentami.

Klesajúce výnosy odrážali vysoký dopyt, ktorý zvyšoval ich cenu. To znamená jediné, investori do nich nalievali peniaze a hoci výnos nestál za veľa, veľkým americkým firmám verili viac ako vláde.