Chcete sa báť? Kúpte si Roubiniho Megahrozby. Svet sa prepadá do stagflačnej dlhovej krízy

Celé to začalo malou infláciou. Skončí to veľkou revolúciou. Tak vidí svet profesor Nouriel Roubini, ktorý je považovaný za jedného z najpesimistickejších ekonómov na svete. 18. októbra mu vyšla kniha Megatrendy: Desať trendov, ktoré ohrozujú našu budúcnosť. Nie je to optimistické čítanie.  

Bola to neproporčná reakcia americkej vlády, ktorá sa snažila covidovú krízu poraziť bezprecedentným finančným balíkom na úrovni päť biliónov dolárov alebo štvrtiny amerického HDP. Tento obrovský fiškálny stimul v čase ponukového šoku naštartoval infláciu, ktorú svet nevidel dekády.

Podľa N. Roubiniho to nebol iba nadmerný dopyt, ale aj oslabená ponuka, ktorá bola spôsobená odchodom ľudí z trhu práce, vypnutím ruských energií a politikou nulového covidu Číny. Rovnica bola jednoduchá:

NADMERNÝ DOPYT + PONUKOVÝ ŠOK = VYSOKÁ INFLÁCIA

Tieto krátkodobé šoky by sa teoreticky mohli časom zmierniť. Problémom však je, že situáciu zhoršuje 11 strednodobých ponukových šokov, od deglobalizácie až po klimatické zmeny. Znamená to, že svet čaká dlhodobo vysoká inflácia a spomalený rast.

VYSOKÁ INFLÁCIA + NÍZKY RAST = STAGFLÁCIA

To však nie je stále všetko. Súčasná kríza bude omnoho horšia, ako tá v 70. rokoch, tvrdí N. Roubini. Dôvodom je dlh. Ten z čias spred 50 rokov vzrástol 4-násobne. Celkový dlh rozvinutých krajín sa zvýšil z úrovne 100 percent HDP na 420 percent.

Vysoký dlh spôsobuje krehkosť finančného systému, keď kvôli vysokým úrokom budú krachovať zombie domácnosti, zombie firmy, zombie banky či zombie štáty. Svet čaká vlna bankrotov, keď tieto inštitúcie nebudú schopné splácať svoj dlh.

STAGFLÁCIA + NADMERNÝ DLH = STAGFLAČNÁ DLHOVÁ KRÍZA