Najnovšia akvizícia internetovej komunikačnej služby Skype, ktorú kupuje softvérový gigant Microsoft za 8,5 miliardy dolárov, rozprúdila diskusie o tom, či sa na trhu nenafukuje bublina podobná tej z druhej polovice 90. rokov minulého storočia. Napriek zaujímavému portfóliu Skype považujú totiž obchod mnohí za predražený.

Firma v minulom roku zaznamenala stratu sedem miliónov dolárov pri tržbách 860 miliónov. Microsoft tak za firmu, ktorá poskytuje bezplatné telefonovanie cez internet, zaplatí až desaťnásobok ročných tržieb

Oceniť duševný majetok, firemné know-how či samotnú spoločnosť, ktorá pôsobí vo virtuálnom svete internetového biznisu, nie je vôbec ľahké. Najmä vtedy, ak viacerí experti pochybujú o tom, či sú odhady presné.

História sa opakuje ?

V 90. rokoch minulého storočia nastal v internetovom biznise obrovský boom. Hodnota mnohých amerických webových stránok s príponou .com letela raketovo nahor, čo dávalo investorom pocit prosperujúceho trhu s vysokým budúcim potenciálom. Technologický index Nasdaq dosiahol počas obchodovanie 10. marca 2000 hodnotu 5 132,52 bodu, čo bol viac ako dvojnásobok úrovne, ktorú si držal rok predtým. Tento deň sa zároveň zapísal do histórie ako moment, kedy internetová bublina praskla. Počas nasledujúcich mesiacov sa prehnané očakávania obchodníkov opäť začali vracať do normálu, index spadol za dva a pol roka o takmer 78 percent na necelých 1 139,9 bodu.

Podľa Herba Greenberga, trhového analytika americkej televíznej stanice CNBC, existuje hneď niekoľko faktorov, ktoré tento segment opäť nafukujú. V prvom rade nie je jasné, akú celkovú hodnotu majú napríklad sociálne siete Facebook a Twitter či americká softvérová spoločnosť Zynga, ktorá vyvíja hry aj pre sociálne siete. Obchody s ich akciami na sekundárnom trhu nemajú zatiaľ reálnu výpovednú hodnotu a s primárnou emisiou akcií (IPO) sa nikto neponáhľa.

Ďalším negatívom týchto obchodov je fakt, že mnohí investori chcú vlastniť akcie na prvý pohľad zaujímavých firiem bez toho, aby videli aspoň ich základné finančné výkazy. Pocit lukratívneho biznisu prevláda nad skutočnosťou, čo je jeden zo základných atribútov trhovej bubliny.

O prehnaných cenách internetových spoločností je presvedčený aj Eric Schmidt, generálny riaditeľ spoločnosti Google. „Sú tu jasné signály internetovej bubliny, no ocenenia sú také, aké sú. Ľudia sú presvedčení, že tieto firmy dosiahnu v budúcnosti obrovské tržby,“ uviedol E. Schmidt pre agentúru Reuters vo februári.

Nejasné ceny

Podľa denníka New York Times mal Facebook už začiatkom roka vyššiu hodnotu, ako napríklad internetový vyhľadávač Yahoo či aukčný portál eBay. Jeho súčasná cena na trhu sa odhaduje na päťdesiat až osemdesiat miliárd dolárov, na presnom čísle sa analytici nevedia dohodnúť. Milióny do firmy už stihli investovať, americká banka Goldman Sachs či Digital Sky Technologies ruského miliardára Jurija Milnera. Facebook plánuje vyjsť s akciami na trh už na budúci rok, dovtedy má ešte dosť času rozvíriť dohady o tom, akú hodnotu v skutočnosti má.

Ďalšia zo sociálnych sietí Twitter má podľa denníka Wall Street Journal hodnotu okolo 10 miliárd dolárov. S takouto sumou kalkuloval Facebook a Google vo februári, keď sa o kúpe Twittera diskutovalo.

Rovnakú hodnotu má podľa nemeckého magazína Der Spiegel aj americká spoločnosť Zynga, ktorá stojí v pozadí obľúbených internetových hier Farmville a Mafia Wars.

S miliardovou investíciou by mali počítať aj tí, ktorí by chceli získať kontrolu nad obchodne orientovanou sociálnou sieťou LinkedIn. Spoločnosť sa podľa agentúry Reuters pripravuje na primárny úpis akcií, pričom verí, že jej trhová hodnota dosahuje okolo tri miliardy dolárov.

Ilustračné foto na titulke - Flickr.com