Najväčšia generačná príležitosť. Svet fixných výnosov odradí od investovania do akcií

V posledných dňoch výnosy dlhodobých štátnych dlhopisov prudko vzrástli, čím sa oslabuje potenciál rastu akciového trhu poháňaného štedro ohodnotenými technologickými akciami. Tohtoročný nárast akciového indexu S&P 500, ktorý len pred dvoma mesiacmi predstavoval takmer 20 percent sa scvrkol o polovicu.

Investori sa chystajú stávkovať v posledných mesiacoch roka 2023 s nádejou, že akciové trhy im nadelia zisky v rámci koncoročnej akciovej rely. Fed však prízvukuje, že bude držať úrokové sadzby vyššie po dlhšiu dobu, ako sa pred pár mesiacmi očakávalo, čo môže nakoniec viesť k rezignácii akciových býkov. Málokto si chce predstaviť scenár, že akciové trhy by mohli stagnovať roky.

Vymazaná výhoda

Priemerný výnos amerických spoločností v indexe S&P 500 je 4,8 percenta. Keď sa od neho odpočíta aktuálny výnos 10-ročného amerického štátneho dlhopisu, ktorý je na úrovni 4,8 percenta, výsledok je zrejmý. Naposledy bol nulový rozdiel v roku 2002. Akcie sú na tom horšie v porovnaní s bezrizikovým benchmarkom v podobe dlhopisov. Napriek tomu, že akcie v posledných mesiacoch poklesli, stále sú drahé. Aj preto sa aktuálne až 60 akcií z indexu S&P 500 nachádza na ročných minimách. Prečo by niekto kupoval akcie, ktoré nerastú, keď si môže kúpiť 10-ročný dlhopis s výnosom päť percent?

Dlhotrvajúce obdobie zvýšených sadzieb by mohlo zvrátiť investičné stratégie, ktoré prevládali počas rokov s najnižšími úrokovými sadzbami po globálnej finančnej kríze, keď investori videli len málo možností na výnosy mimo akciového trhu. Vysoké úrokové sadzby teraz robia atraktívnym skôr svet fixných výnosov, čo investorom dáva príležitosť zarobiť zmysluplné zisky s malým potenciálnym poklesom.

„Akcie súperia aj s päťpercentnou návratnosťou krátkodobých cenných papierov, ktoré v podstate nepredstavujú žiadne riziko,“ povedala Saira Malik, investičná riaditeľka spoločnosti Nuveen. „Vraveli 'TINA' (neexistuje žiadna alternatíva), a bolo to vtedy správne, teraz ale existujú alternatívy pre akcie“.

Index S&P 500 za predošlý štvrťrok klesol o štyri percentá . Technologické akcie, ktoré vzrástli začiatkom roka vďaka rýchlej snahe zarobiť na budúcich výnosoch z umelej inteligencie, už vychladli. Akcie Applu a Microsoftu, najväčších spoločností na americkom trhu, klesli za predošlé týždne o 12, respektíve 8 percent.

Najväčšia generačná príležitosť