Vysoká koncentrácia amerického akciového trhu prináša radosť, no čoskoro môže bolesť

Investormi preferovaný akciový technologický sektor stratil minulý rok zo svojej hodnoty štyri bilióny dolárov. V tomto roku sa zotavil, pričom cestu nahor mu vydláždila „veľkolepá sedmička”.

Americký akciový trh zaznamenal jeden z najlepších novembrov za posledné desaťročia, čím sa vzoprel skeptickým úvahám, a podporil nádej na ďalšie zisky.

Index S&P 500 v novembri vzrástol o deväť percent, čo predstavuje druhý najlepší november od roku 1980, hneď za pandémiou v roku 2020. Pozitívna výkonnosť akciového indexu prerušila jeho trojmesačnú sériu strát, kedy investori prihliadali na možnosť recesie, geopolitické nepokoje a prudko rastúce náklady na pôžičky.

„V novembri boli takmer všetci skeptici mimo,“ povedal Ryan Detrick, hlavný trhový stratég spoločnosti Carson Group. „Takže pre obchodníkov je tu stále veľká príležitosť naháňať zisky aj v decembri“.

Investori, ktorí sa budú chcieť na akciovej dráhe viezť ďalej nahor, sa však musia vyrovnať s veľkým rizikom koncentrácie, keďže väčšinu akciového rastu poháňali akcie technologických „mega“ spoločností. Historická tendencia technologických akcií ku koncu roka naznačuje pokles. Od roku 1990 technologické akcie v indexe S&P 500 v decembri v priemere klesali, čo je jediná skupina, ktorej sa nedarilo, vyplýva z údajov spoločnosti Citigroup.

Sedem najväčších titulov v indexe S&P 500 podľa trhovej kapitalizácie (Amazon, Apple, Meta, Alphabet, Microsoft, Nvidia, Tesla) dosiahlo v tomto roku priemernú trhovú kapitalizáciu 1,6 bilióna dolárov. Ak by bežný investor nakúpil rovným dielom na začiatku tohto roka každý z týchto siedmich akciových titulov, jeho akciové portfólio by sa zdvojnásobilo. Pre porovnanie, priemerná trhová kapitalizácia ostatných titulov v benchmarkovom indexe S&P 500  je „len" 57 miliárd dolárov, a ich priemerné zhodnotenie, bez započítania výkonnosti „veľkolepej sedmičky,“ by bolo v tomto roku je štvorpercentné.

Celý index S&P 500 sa od začiatku roka zhodnotil približne o 19 percent, takže je zrejmé, že rast benchmarku do veľkej miery ťahali najväčšie technologické tituly. Sedem najväčších akcií sa na celkovej trhovej kapitalizácii spoločností v S&P 500 podieľa približne 30 percentami, pričom len dve najväčšie svetové spoločnosti Apple a Microsoft tvoria približne 15 percent kapitalizácie celého indexu.

Víťazov je vždy málo