Technologické akcie dominujú, no investori by mali hľadať aj inde

Za poslednú dekádu technologické spoločnosti zaznamenali rýchly rast, no súčasné ocenenia firiem často prevyšujú ich skutočný ekonomický prínos. Investori sú závislí od očakávaní budúcich ziskov, ktoré nie sú vždy realistické.

Torsten Slok, hlavný ekonóm private equity Apollo uviedol, že desať najväčších spoločností v indexe S&P 500 tvorí 35 percent hodnoty celého indexu, ale len 23 percent jeho ziskov. „Tento rozdiel nebol nikdy väčší, čo naznačuje, že trh je rekordne optimistický, pokiaľ ide o budúce zisky najväčších spoločností v indexe,“ napísal T. Slok.

„Inými slovami, problémom indexu S&P 500 dnes nie je len vysoká koncentrácia, ale aj rekordne vysoké býčie hodnotenie budúcich ziskov malej skupiny spoločností,“ dodal T. Slok.

Spoločnosť Charles Schwab zas poukazuje na to, že len 17 percent akcií v indexe S&P 500 dosiahlo za posledný rok lepšie výsledky ako samotný index. V prípade technologického indexu Nasdaq je to len desatina z nich. „Dramatická výkonnosť malej hŕstky akcií na hornom konci spektra trhovej kapitalizácie značne skresľuje výkonnosť indexu. Pod povrchom došlo k obrovskému množstvu výkyvov a rotačných korekcií“.

Celkový výnos amerického akciového indexu S&P 500 dosiahol za prvý polrok 15 percent, ale bez „najdôležitejšej“ akcie na svete Nvidie by to bolo len desať percent. Bez skupiny akcií „veľkolepej sedmičky“ by celý americký trh narástol len o šesť percent. Ak by investor vložil jeden dolár do ETF, ktorý kopíruje vývoj indexu S&P 500, 28 centov z neho pôjde do piatich najväčších akcií. Rovnomerne vážený index S&P 500 vzrástol od začiatku roka len o štyri percentá.

„Túžba mať expozíciu voči AI je pochopiteľná, pretože nikto nechce byť porazený,“ povedala na margo honby za technologickými akciami Mimi Duffová, vedúca newyorskej pobočky spoločnosti GenTrust.

Odpoveďou na súčasné investovanie do technologických akcií sú podľa M. Duffovej prehliadané časti trhu, ktoré môžu byť zrelé na príležitosti.