Optimizmus na ropnom trhu bol predčasný

Ropné oscilácie

Ceny ropy vzrástli vo štvrtok aj piatok a podporili v raste akciové trhy. Tie posilnením zareagovali na slabý hospodársky rast USA. Objavili sa totiž nádeje, že americká centrálna banka by mohla spomaliť zvyšovanie úrokových sadzieb. Končiace marcové dodávky ropy Brent sa posilnili na 34,74 USD/b. Americká ropa zdražela na 33,62 USD/b. Za celý týždeň si ropa Brent pripísala 7,9 percenta a americká vzrástla o 4,4 percenta. Za celý január si však ropa Brent odpísala 6,8 percenta a americká až 9,3 percenta.

Za optimistickou správou o rokovaní krajín ťažiacich ropu prišla studená sprcha. Vo svojom vyhlásení OPEC poprel špekulácie o možnom obmedzení produkcie. Saudská Arábia je ako najväčší exportér zoskupenia síce ochotná obmedziť produkciu, rovnakú reakciu však očakáva aj od ostatných producentov, vrátane mimo OPEC. A v tom je problém. Rusko a Saudská Arábia nie sú celý svet.

Americká ropa tak na začiatku tohto týždňa zaznamenala najväčší denný prepad za päť mesiacov. Nakrátko sa obchodovala na úrovni 31,29 dolára za barel, v závere dňa to však bolo 31,62 USD/b. Trhy totiž reagovali na správu o najvýraznejšom oslabení aktivity v čínskom spracovateľskom priemysle od roku 2012. Hodnota indexu PMI 49,4 zaostala za predpokladom, ktorý bol 49,6. V porovnaní s decembrom klesla hodnota indexu o tri desatiny. Celkovo vykázal čínsky PMI pokles ekonomickej aktivity už šiesty mesiac za sebou.

Keďže Čína je najväčší spotrebiteľ energií na svete, vyvolalo to obavy o dopyt ropy. Japonsko spotrebuje tiež menej ropy, USA a Európa zaznamenajú len symbolický rast spotreby. Navyše podľa predpovede bude v USA pretrvávať mierna zima až do polovice februára a analytici vyslovujú vážne pochybnosti, či sa Organizácia krajín vyvážajúcich ropu dohodne s nečlenskými štátmi na obmedzení dodávok komodity na presýtené trhy. Cena ropy Brent klesla na 34,24 dolára za barel.

Zlato sa hlási o slovo

Minulý týždeň bol milostivý aj k sektoru drahých kovov. Ich ceny rástli a to vrátane platiny aj paládia. S dychom to však dlho nevydržali.

Zdroj: Flickr / Mark Herpel

Zlato draželo až nad 1 125 dolárov za troyskú uncu, túto úroveň dosiahlo v strede týždňa. Striebro si postupne pripisovalo zisky až nad stredajšiu hodnotu 14,5 USD/unca. Potom všetky drahé kovy korigovali. Zlato postupne klesalo až k 1 108 USD/unca, odkiaľ sa cena odrazila. Striebro zažilo pokles až k 14,18 USD/unca. Zlato uzavrelo koniec minulého týždňa na úrovni 1 117,8 USD/unca, čo bolo o 19,8 USD viac ako týždeň predtým a cena striebra zatvárala na 14,31 USD/unca, čo bolo medzitýždňovo o 31 centov viac.

Pomer ceny zlata a striebra mierne stúpol na úroveň 1 ku 78,14 čo znamená, že za 78,14 gramov striebra je možné vymeniť gram žltého kovu.

Ceny zlata na začiatku tohto týždňa však pod vplyvom obáv o rast globálnej ekonomiky vzrástla na trojmesačné maximum. Dopyt podporil aj slabší americký dolár, ale aj vyhliadky na ďalšie uvoľnenie menových podmienok v Ázii aj v Európe. Spotová cena zlata bola v New Yorku na úrovni 1 128,40 USD/unca. Všetko nasvedčuje tomu, že investori na zlato nezanevreli a neistých časoch, sa radi utiekajú k starému dobrému zlatu.

Priveľa medi aj ocele

Ceny železnej rudy aj medi sa nepríjemne blížia k úrovniam, ktoré podľa predstaviteľov komoditných firiem predstavujú hranicu rentability. Vlani v septembri sa napríklad riaditeľ firmy Glencore Ivan Glasenberg vyjadril, že meď nemôže klesnúť pod 4-tisíc dolárov za tonu a šéf Rio Tinto Sam Walsh nepripúšťal, že cena železnej rudy by mohla klesnúť k 30 dolárom za tonu. V súčasnosti ceny medi aj železnej rudy smerujú práve k takýmto nereálnym hraniciam.

Cena červeného kovu v roku 2011 bola vyššia ako 10-tisíc dolárov za tonu. Odvtedy však už len klesá a nikto netuší, kde sa zastaví. Kým ešte vlani na jar sa meď blížila k 6 500 USD/t, v lete už prerazila psychologickú hranicu 5 000 USD a tento rok v januári atakovala 4 300 USD/t. Úroveň 4 000 USD síce ešte neprelomila, od Glasenbergových komentárov z vlaňajška však stratila takmer 20 percent a hoci sa v posledných dňoch obchodovala promptná meď (s okamžitou dodávkou) za 4 570 USD/t, za mesiac je to mínus 4 percent a podľa analytikov je hranica 4-tisíc dolárov len otázkou času.

V období komoditného boomu v rokoch 2005 až 2014 stúpla dodávka medi na svetové trhy o 36 percent na 22,5 milióna ton. Spotreba vtedy vzrástla až o 38 percent na 22,9 milióna. Rast však ťahala Čína, hoci už vtedy inde na svete spotreba klesala. Práve preto je cena červeného kovu oveľa citlivejšia na spomalenie rastu dopytu druhej najväčšej ekonomiky sveta.

Čínsky dovoz medi pritom vlani klesal už tretí rok za sebou a to o dve percentá. Globálne dodávky sa ale vlani o dve percentá zvýšili.

Obdobne je to aj so železnou rudou. V roku 2011 sa jej cena blížila k 200 USD/t. Vlani však už prelomila hranicu 40 USD/t a túto úroveň prerazila už aj v tomto roku. 30-dolárová hranica je v dohľadne, pričom transparentnosť čínskej ekonomiky, ktorá hýbe svetom, v nedohľadne.