Máte radi dobrú kávu? Zaplatíte

Stále častejšie sa totiž objavujú špekulácie, že ukončovanie programu nákupu aktív možno bude oznámené skôr, než sa očakávalo. Najlepšie sa od začiatku mesiaca darilo komoditám z energetiky a sektoru priemyselných kovov, najmä zemnému plynu a medi. Naproti tomu drahé kovy opäť podľahli predajnému tlaku.

Zásoby ropy v USA klesli

Cena ropy Brent minulý týždeň klesla, lebo sa zdá, že exportné terminály v Líbyi sa čoskoro otvoria. Výpadky ropy z tejto krajiny trvajú už niekoľko mesiacov. Špekulácie o obnovení dodávok spôsobili, že rozdiel medzi cenou ropy Brent a WTI sa znížil späť na desať dolárov za barel. Ešte pred pár týždňami dosahoval takmer dvadsať dolárov.

Ropa WTI sa po nedávnom raste zosunula. Dokonalejšia infraštruktúra ropovodov v USA, vďaka ktorej sa do rafinérií na pobreží Mexického zálivu dostane viac americkej ropy spôsobí, že cenový rozdiel medzi oboma druhmi ropy sa v blízkej dobe nebude prehlbovať. Minulý týždeň sa pritom zásoby ropy v USA stenčili viac než očakávali analytici – znížili sa o 10,59 milióna barelov. Ide už o druhý týždeň poklesu zásob. V strede týždňa sa januárový kontrakt ropy WTI obchodoval pri 99 dolárov za barel, na začiatku tohto týždňa klesol pod 98 dolárov za barel.

Fondy sa komodít zbavujú

Hoci do konca roku ostávajú ešte dva týždne, už teraz vedia analytici povedať, že tento rok nebol pre komodity najpriaznivejší. Podľa odhadov bankových analytikov Citi group opustilo pasívne komoditné fondy tento rok do novembra viac než 36 miliárd dolárov. To je zásadný obrat v porovnaní s predchádzajúcim rokom, kedy bol čistý príliv kapitálu vo výške 27,5 miliardy dolárov. V októbri spravovali fondy 273 miliárd dolárov, čo bol pokles o viac než sto miliárd v porovnaní s aprílom 2011, keď veľkosť komoditných fondov – to bolo v období Líbyjskej vojny – dosahovala rekordných 380 miliárd.

Príčiny, ktoré strhli komoditný sektor nadol boli najmä boom ťažby ropy a plynu z bridlíc, rekordná úroda obilnín aj olejnín a otvorenie nových medených baní.

Oscilujúce ceny

V uplynulom týždni zareagovali drahé kovy na dianie v USA, kde sa dohodli republikáni a demokrati na federálnom rozpočte a ďalšom smerovaní fiškálnej politiky. Teraz sa špekuluje o znížení nákupov dlhopisov FEDom, ktorý by tak už vzhľadom na dohodu o rozpočte nemusel intenzívne pomáhať federálnej vláde.

Na začiatku týždňa sa cena zlata aj striebra mierne posilnila. Ďalšie dni oba znovu zvýšili svoje ceny, zlato sa obchodovalo nad 1 250 dolárov za uncu a striebro nad 20 dolárov. Potom došlo k poklesu k úrovniam zo začiatku týždňa. V závere týždňa zlato mierne kleslo k 1 220 dolárom, nakoniec sa jeho cena uzavrela v New Yorku na 1 238,7 dolára za uncu, čo bolo o osem dolárov viac ako týždeň predtým.

Cena striebra sa uzavrela na 19,68 dolára za uncu a rovnako stúpla za týždeň o 0,14 dolára. Pomer ceny zlata a striebra je na úrovni 62,94 čiže je rovnaký, ako pred týždňom.

Banky už teraz predpovedajú ceny drahých kovov na budúci rok. Väčšina je negatívna. Predpoveď ceny zlata na rok 2014 sa pohybuje v rozmedzí od tisíc do 1 200 dolárov za uncu. Najpozitívnejšia je Commerzbank, ktorá odhaduje až 1 400 dolárov.

Nedostatkové paládium

Kým zlato sa zatiaľ k rastu príliš nemá, dopyt po paládiu neustále stúpa, pričom dodávky od hlavného dodávateľa (Ruska) klesajú. Dôvodom na nákup tohto drahého kovu spôsobil aj vznik nového burzovo obchodovaného fondu ETF (Exchange-Traded Fund) v Južnej Afrike.

Banka Barclays Plc totiž plánuje v januári otvoriť pre investorov ETF, ktorí bude nakupovať fyzické paládium na burze Johannesburg Stock Exchange. Počíta sa s tým, že fond začne hneď aj s nákupom do svojich rezerv. To by mohlo ešte viac prehĺbiť ponuku a dopyt. Banka HSBC predpovedá, že dopyt po paládiu na budúci rok dosiahne 7,55 milióna troyských uncí, no produkcia dosiahne len 6,49 milióna.

Trh s paládiom je v porovnaní s ostatnými komoditami, napríklad zlatom, malý. Futures kontrakty na paládium predstavujú 2,7 miliardy dolárov, a preto aj jeden ETF môže mať na ceny paládia vplyv. Dôvodom, prečo investori očakávajú, že paládiu rýchlo rástla popularita v Južnej Afrike je fakt, že penzijné fondy v krajine musia mať až 75 percent svojich aktív doma.

Ostatní inštitucionálni investori musia mať v domácich investíciách 65 percent svojho portfólia. Cena paládia na londýnskom medzibankovom trhu sa príliš nemení. Osciluje okolo hodnoty 700 dolárov za uncu a v súčasnosti sa obchoduje za 716 dolárov za uncu. Od januára sa to môže zmeniť, pretože dopyt zo strany automobilového priemyslu, kde sa paládium používa na výrobu katalyzátorov výfukových plynov, stúpa.

Vyprázdňujúce sa sklady

Už týždeň nepretržite rastie cena medi a dosahuje šestnásťtýždňové maximum. Podľa údajov londýnskej burzy LME (London Metal Exchange) sú zásoby červeného kovu najnižšie za posledných jedenásť mesiacov a klesajú nepretržite už 30 dní. V skladoch je v súčasnosti 393-tisíc ton medi.

Káva znovu rekordne

Futures kontrakty na kávu Arabica minulý týždeň zažili nevídané zdražovanie. Cena stúpla až o 8,3 percenta. Výrazne sa na tom podieľalo koncotýždňové obchodovanie na ICE Futures U.S., keď marcové kontrakty zdraželi o 3,5 percenta. Zásoby kávy sa totiž znižujú a najmä zásoby odrody Robusta, ktoré monitoruje burza NYSE Liffe v Londýne, sa za posledné dva týždne znížili o 32 percent.

To využívajú pestovatelia vo Vietname, ktorí zámerne úrodu zdržujú v skladoch a vyčkávajú na ešte lepšie zhodnotenie. Práve nedostatok Robusty na svetových trhoch núti niektorých spracovateľov kávy nahrádzať výpadok kvalitnejšou odrodou Arabica, ktorá je však aj drahšia.