Uprostred septembra si česká koruna zapísala najsilnejší kurz od konca novembra. A to v týždni, ktorý bol na politickej scéne plný prekvapení vrátane novej definície „dočasnosti“ českej úradníckej vlády.

Zisky koruny však aj v tomto prípade možno pripísať kombinácii externých impulzov a technických vplyvov spojených s odolávajúcou hranicou 25,40 CZK/EUR, ktorá bola pod tlakom od začiatku septembra vďaka apetítu investorov po riziku. K jej prelomeniu prispel nový rekord indexu volatility VIX. Barometer averzie investorov k riziku sa ocitol na 12-mesačnom minime. Od prelomenia 200-dňového kĺzavého priemeru, najjednoduchšieho učebnicového ukazovateľa zmien v strednodobých trendoch, uprostred júna sa tak česká mena posilnila už o viac než päť percent k okrúhlej hladine 25 CZK/EUR.

Uprostred septembra testoval forint bariéru 269 HUF/EUR, zlotý 4,11 PLN/EUR. Práve 16. septembra zaznamenali akciové indexy na Wall Streete najväčší denný zisk od začiatku mesiaca. Na prelome 17. septembra si zapísali nové 11-mesačné rekordy. S ich následnou korekciou ustal aj apreciačný tlak na stredoeurópskych devízových trhoch. Spoločné zisky i synchronizovaný ústup na začiatku štvrtého septembrového týždňa pripomínajú, že jesenné posilnenie je stále zásluhou externých impulzov.

Že spevňovanie výmenného kurzu možno v otvorených ekonomikách považovať za formu sprísnenia menových podmienok, pripomenuli augustové výsledky poľského priemyslu. Prehĺbenie medzimesačného poklesu priemyselných tržieb (v stálych cenách) na 4,7 %, druhý najhorší medzimesačný výsledok od januára, udržalo napriek optimistickejším očakávaniam poľský priemysel už jedenásty mesiac po sebe v červených číslach (-0,2 %).

Hoci pod taktovkou Wall Streetu testujú susedné meny pevnejšie úrovne a z domova naďalej prichádzajú neisté signály, očakáva sa na konci septembra úrokové status quo v Prahe (1,25 %) aj vo Varšave (3,50 %). Vážnosť tohtoročnej recesie, najmä po dopade drakonických polročných rozpočtových opatrení, spolu s udržaním sa forintu na volatilných, no posilnených úrovniach, zrejme v pondelok 28. septembra donútia Magyar Nemzeti Bank pokračovať v uvoľňovaní menových oprát ďalším 50-bodovým znížením kľúčovej sadzby na 7,5 %, čo by bola najnižšia úroveň od vlaňajšieho februára.

To, že ostatná apreciácia susedných mien neprichádza v najšťastnejšom období, pripomenula agentúra Moody’s, keď varovala, že maďarská ekonomika (spolu s Lotyšskom a Islandom) je ešte „ďaleko od oživenia“. Ďalšia ratingová agentúra Fitch zasa varovala, že zhoršovanie hospodárenia verejných financií v ČR, Maďarsku a Poľsku môže viesť k zhoršeniu ratingového hodnotenia. Jeseň na stredoeurópskych trhoch preto ešte môže byť horúca.

Autor je hlavný analytik Volksbank Slovensko