Investori sú optimisti, no ruku majú stále na ručnej brzde. Obávajú sa o vysokú infláciu

Americká centrálna banka za posledné tri mesiace predviedla výraznú zmenu monetárnej politiky. Index S&P 500, ktorý sa pred zasadnutím pohyboval pri historických maximách, klesol na jeho konci o tri percentá – druhý najväčší pokles v tomto roku. Dolár medzitým vzrástol oproti hlavným svetovým menám najrýchlejšie za posledné dva roky.

Hlavnou príčinou boli vyhlásenia guvernéra Fedu Jerome Powella, že tempo znižovania sadzieb sa výrazne spomalí, alebo sa môže dokonca úplne zastaviť. Debaty o neutrálnej úrovni úrokových sadzieb, kedy ekonomika nebude brzdená ani prehriata, sa stupňujú.

Úrokové sadzby v USA sa tento rok znížili o jeden percentuálny bod a dostali sa do pásma 4,25 až 4,50 percenta. Väčšina predstaviteľov Fedu odhaduje, že neutrálna úroveň sadzieb sa nachádza v rozmedzí 2,8 až 3,6 percenta. Pôvodné plány počítali so štyrmi zníženiami sadzieb v roku 2025, aby sa dosiahla úroveň 3,25 až 3,5 percenta, no aktuálne projekcie predpokladajú len dve zníženia. Podobne sa okresali plány na nižšie sadzby v ďalších rokoch.

„Nevieme presne, kde sa nachádza úroveň neutrálnych sadzieb, ale teraz sme k nej určite o 100 bázických bodov bližšie, než sme boli v lete. Odteraz sa začína nová fáza. Budeme opatrní ohľadne ďalšieho znižovania sadzieb,“ povedal Jerome Powell, guvernér americkej centrálnej banky.